Οι αποφάσεις του επιχειρηματία εξαρτώνται όχι μόνο από οικονομικούς στόχους (όπως τη μεγιστοποίηση του εισοδήματος και την ελαχιστοποίηση του κόστους), αλλά και από πολλά άλλα υποκειμενικά κίνητρα και κριτήρια, όπως τα προσωπικά συμφέροντα, τις μελλοντικές προσδοκίες, την όρεξη για ανάληψη κινδύνου κ.λπ.
Επενδυτική αγορά
Επενδυτική αγορά - αυτή είναι η σχέση μεταξύ των θεμάτων της επενδυτικής δραστηριότητας, τα οποία αποτελούν την προσφορά και τη ζήτηση. Η χρηματιστηριακή αγορά είναι παρόμοια στην οργάνωση με την επενδυτική αγορά, καθώς τα κυριότερα μέσα που αντιπροσωπεύονται και στις δύο αγορές είναι χρεόγραφα.
Η επενδυτική αγορά εκτελεί διάφορες λειτουργίες. Τα ακόλουθα θεωρούνται τα κυριότερα:
- Αναζητήστε βέλτιστες οδηγίες για επένδυση κεφαλαίων.
- Μείωση των κινδύνων χρηματοοικονομικών επενδύσεων.
- Διανομή κεφαλαίου.
- Καθορισμός τιμών για τα επενδυτικά μέσα.
- Αύξηση του κεφαλαίου κίνησης
- Προσέλκυση επιχειρηματικών επενδύσεων.
Ξεχωριστά, θα πρέπει να τονίζει τους κινδύνους κατά την επένδυση σε τίτλους. Οι χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι που συνδέονται με τις επενδύσεις μπορούν να χωριστούν σε δύο μεγάλες κατηγορίες: συστηματικές και μη συστηματικές.
Ο συστηματικός κίνδυνος καθορίζεται από λόγους της αγοράς. Παραδείγματα παραγόντων που αυξάνουν τον συστηματικό κίνδυνο χρηματοοικονομικών επενδύσεων είναι οι αλλαγές στο νομοθετικό πλαίσιο, η μακροοικονομική κατάσταση, ο πληθωρισμός κλπ.
Ο μη συστηματικός κίνδυνος συνδέεται με τα αποθέματα ή τους τίτλους. Για παράδειγμα, μπορούμε να αναφέρουμε τους κινδύνους που προκύπτουν όταν η εσφαλμένη επιλογή των τίτλων ως αντικείμενο επενδυτικής δραστηριότητας. προσωρινό κίνδυνο. ο κίνδυνος ρευστότητας που προκύπτει από την επιδείνωση της πώλησης των χρεογράφων σε τιμή ευκαιρίας.
Είδη επενδύσεων
Οι επενδύσεις μπορούν να είναι δύο τύπων ανάλογα με τη διάρκεια των επενδύσεων: βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. Η πρώτη αφορά επένδυση έως τριών ετών, η δεύτερη - περισσότερο από τρία χρόνια.
Οι επενδύσεις στις κατασκευές κερδίζουν πλέον δημοτικότητα ως μορφή βραχυπρόθεσμων επενδύσεων. Παρόμοιες επενδύσεις ανά αντικείμενο επενδύσεων μπορούν να χωριστούν σε διάφορες ομάδες:
- Κατοικίες.
- Εμπορικά ακίνητα (για παράδειγμα, γραφεία, συγκροτήματα ψυχαγωγίας).
- Ξενοδοχεία
- Επιχειρήσεις.
Όλες οι κατευθύνσεις έχουν τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά τους. Όταν επιλέγει το είδος της επένδυσης στον τομέα των κατασκευών, ο επενδυτής ζυγίζει όλα τα υπέρ και τα κατά και κάνει έναν υπολογισμό της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων.
Μια μακροπρόθεσμη επενδυτική στρατηγική είναι ένα από τα στοιχεία για την επίτευξη επενδυτικών στόχων. Μέρος αυτής της στρατηγικής είναι ο υπολογισμός της σχέσης κόστους-αποτελεσματικότητας των επενδύσεων.
Κριτήρια απόδοσης των επενδύσεων
Η οικονομική αξιολόγηση των επενδύσεων απαιτεί συγκεκριμένα κριτήρια επιλογής. Δεν μπορούν να αποτελούν εξαιρέσεις για την αξιολόγηση πιθανών εναλλακτικών λύσεων. Τα οικονομικά μαθηματικά δεν μπορούν να αντικαταστήσουν τις αποφάσεις, αλλά μπορούν να αποτελέσουν βοηθητικό εργαλείο λήψης αποφάσεων.
Τα κριτήρια επιλογής για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων πρέπει να πληρούν τις ακόλουθες απαιτήσεις:
- Όλες οι πληρωμές και οι λοιπές δαπάνες που προκύπτουν από την επένδυση πρέπει να λογιστικοποιούνται.
- Το ύψος και το χρονοδιάγραμμα των εσόδων και των πληρωμών θα πρέπει να επηρεάζουν την απόφαση.
- Οι κανόνες απόφασης πρέπει να είναι λογικοί και σαφείς.
Τρέχουσα τιμή
Όλες οι μέθοδοι βασίζονται στην αρχή του προσδιορισμού της πραγματικής αξίας.
Κατά την εφαρμογή της μεθόδου της εύλογης αξίας λαμβάνεται ως βάση η χρονική στιγμή T0, έτσι ώστε όλες οι πληρωμές να πραγματοποιούνται κατά το χρόνο T0 (ή στην περίοδο t0) ή αργότερα. Συνεπώς, όλες οι πληρωμές πρέπει να προεξοφληθούν κατά το χρόνο T0, αν δεν πραγματοποιηθούν κατά την περίοδο t0.Μόνο με αυτόν τον τρόπο υπολογίζεται η παρούσα αξία, η οποία είναι η τρέχουσα αξία ή η καθαρή παρούσα αξία ορισμένων πληρωμών.
Ερμηνεία της εύλογης αξίας
Η αξία της παραμέτρου της εύλογης αξίας που χρησιμοποιείται για την οικονομική αποτίμηση των επενδύσεων μπορεί να ερμηνευτεί με τρεις τρόπους. Εάν η τρέχουσα αξία της επένδυσης είναι θετική, αυτό σημαίνει ότι το επενδεδυμένο κεφάλαιο μέσω της επένδυσης επιστρέφεται πλήρως, ο επενδυτής λαμβάνει (τουλάχιστον) την απόδοση της επένδυσης στο επίπεδο των τόκων υπολογισμού και την τρέχουσα υπέρβαση του ποσού της τρέχουσας αξίας. Μια επένδυση είναι αποτελεσματική στην κερδοφορία της σε αντίθεση με την εναλλακτική χρήση του κεφαλαίου.
Εάν η τρέχουσα αξία είναι μηδέν, αυτό σημαίνει ότι μέσω της επένδυσης το εμπλεκόμενο κεφάλαιο ενοικιάζεται στο επίπεδο του υπολογισμού των τόκων, δηλαδή το επενδυμένο κεφάλαιο επιστρέφεται πλήρως με αύξηση στο επίπεδο υπολογισμού των τόκων. Μια επένδυση είναι αποτελεσματική επειδή φέρνει όσο και την εναλλακτική χρήση του κεφαλαίου.
Εάν η τρέχουσα τιμή είναι αρνητική, τότε η επένδυση δεν έχει νόημα και το κεφάλαιο μπορεί να χρησιμοποιηθεί πιο παραγωγικά. Αρνητική εύλογη αξία μπορεί να σημαίνει όχι μόνο χαμηλή κερδοφορία, αλλά και απώλεια κεφαλαίου.
Η τιμή της παραμέτρου "τρέχουσα τιμή"
Χρησιμοποιώντας τη μέθοδο της εύλογης αξίας, μπορείτε να ελέγξετε αν θα έχουμε το επενδυμένο κεφάλαιο με αύξηση στο επίπεδο του υπολογισμού του ενδιαφέροντος. Η τρέχουσα αξία υπό ορισμένες προϋποθέσεις μπορεί να χρησιμεύσει ως κριτήριο για την επιλογή μιας εναλλακτικής λύσης από μια ποικιλία επενδυτικών σχεδίων.
Οι όροι είναι ότι όλες οι εναλλακτικές επενδύσεις δέχονται το ίδιο ποσοστό υπολογισμού και το ποσό της επένδυσης είναι (περίπου) το ίδιο. Η τρέχουσα αξία με την ίδια αναλογία εισπράξεων και πληρωμών αυξάνεται ανάλογα με το επενδυμένο κεφάλαιο.
Υπολογισμός των επενδύσεων που χρησιμοποιούν το ROI
ROI (απόδοση επένδυσης) - ένας δείκτης που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της απόδοσης της επένδυσης. Ο τύπος υπολογισμού του ROI περιλαμβάνει τη χρήση του κόστους, του εισοδήματος και του ποσού του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Χωρίς αυτούς τους δείκτες, είναι αδύνατον να υπολογιστεί ο δείκτης απόδοση των επενδύσεων. Αυτός ο δείκτης δείχνει πόσο κερδοφόρα ήταν η επένδυση σε ποσοστιαίες μονάδες. Ο τύπος υπολογισμού του ROI έχει ως εξής:
(Έσοδα - Κόστος) / Επενδυθέν κεφάλαιο * 100%
Εάν ο λόγος είναι μεγαλύτερος από 100%, αυτό σημαίνει μια επικερδή επένδυση. Στην περίπτωση που η απόδοση επένδυσης <100% - η επένδυση είναι ασύμφορη. Το μειονέκτημα αυτής της μεθόδου οικονομικής αξιολόγησης των επενδύσεων είναι ότι ο τύπος στην κλασσική του μορφή δεν μπορεί να εφαρμοστεί στις επενδύσεις πολλαπλών περιόδων.
Διάρκεια απόσβεσης
Ο καθορισμός της περιόδου απόσβεσης είναι μια άλλη μέθοδος οικονομικής αξιολόγησης των επενδύσεων. Βασίζεται επίσης στη μέθοδο προεξόφλησης των σειρών πληρωμών. Η προεξόφληση της Ταμειακής Ροής είναι σωρευτική από το χρόνο T0 έως ότου οι (αρνητικές) αρχικές πλεονασματικές πληρωμές (προεξοφλημένες) καλύπτονται από τις υπερβολικές εισπράξεις (προεξοφλημένες). Χρησιμοποιώντας την περίοδο απόσβεσης, καθορίζεται η διάρκεια μιας επένδυσης, η οποία είναι απαραίτητη για την επιστροφή του επενδεδυμένου κεφαλαίου με ένα ορισμένο ποσοστό αύξησης. Το χρονικό σημείο στο οποίο επιτυγχάνεται αυτό το κριτήριο ονομάζεται Break-Even Point.
Με αυτήν τη μέθοδο, προτιμάται η επένδυση με αρχικές υψηλές αποδόσεις, καθώς αυτό θα βοηθήσει το Break Even Point να επιτευχθεί γρηγορότερα. Οι πληρωμές μετά την απόσβεση δεν μπορούν να επηρεάσουν την υπεροχή μιας εναλλακτικής λύσης · ως εκ τούτου, η μέθοδος απόσβεσης δεν είναι επαρκής ως η μόνη βάση για τη λήψη αποφάσεων.
Αναλογία Οφέλους-Κόστους
Αυτή η μέθοδος αξιολόγησης των επιδόσεων των επενδύσεων βασίζεται στη μέθοδο της εύλογης αξίας που περιγράφεται ήδη. Συνίσταται στο γεγονός ότι για τις εισπράξεις και τις πληρωμές οι τρέχουσες τιμές προσδιορίζονται ξεχωριστά και στη συνέχεια η τρέχουσα αξία των εσόδων διαιρείται με την τρέχουσα αξία των πληρωμών.
Για την απόφαση της BCR, δεν έχει σημασία αν η Ταμειακή Ροή περιέχει μόνο αρνητικές ή θετικές περιόδους.Εάν ο λόγος κόστους ωφέλειας (BCR) είναι μεγαλύτερος από 1, τότε αυτό σημαίνει ότι το ποσοστό αύξησης του κεφαλαίου είναι υψηλότερο από το υπολογιζόμενο ποσοστό. Έτσι, η επένδυση έχει νόημα. Φροντίστε να λάβετε υπόψη ότι οι εισπράξεις και οι πληρωμές δεν είναι ισορροπημένες, καθώς το αποτέλεσμα θα είναι εσφαλμένο (Netting-out).
BCR = Παρούσα αξία των εσόδων / Παρούσα αξία των πληρωμών
Καθαρό όφελος-επενδυτικός λόγος
Για την απόφαση της BCR, δεν έχει σημασία αν η Ταμειακή Ροή περιέχει μόνο αρνητικές ή θετικές περιόδους. Εάν ο λόγος κόστους ωφέλειας (BCR) είναι μεγαλύτερος από 1, αυτό σημαίνει ποσοστό αύξησης του κεφαλαίου πάνω από το υπολογιζόμενο ποσοστό. Σε αυτή την περίπτωση, η επένδυση έχει νόημα. Ωστόσο, λάβετε υπόψη ότι δεν καταβάλλονται αποδείξεις και πληρωμές, καθώς το αποτέλεσμα θα είναι λανθασμένο (Netting-out).
BCR = Παρούσα αξία των εσόδων / Παρούσα αξία των πληρωμών
Καθαρή αύξηση των οφελών
Με τον Καθαρό Όφελος-Επενδυτικό Λόγο, η τρέχουσα αξία προσδιορίζεται πρώτα για το θετικό μέρος της Ταμειακής Ροής, στη συνέχεια για το αρνητικό μέρος. Το ιδιωτικό στοιχείο μεταξύ τους είναι ο δείκτης επενδύσεων σε καθαρό όφελος. Δεδομένου ότι πραγματοποιείται πλήρης εκκένωση με το NBIR, δεν υπάρχει κίνδυνος να παρουσιαστεί κάποιο σφάλμα λόγω του Netting-Out. Ο τύπος NBIR έχει ως εξής:
NBI = (τρέχουσα αξία ταμειακής ροής με το έργο / τρέχουσα αξία ταμειακής ροής χωρίς το έργο) * 100
Η αύξηση του καθαρού κέρδους δείχνει πόσες φορές το μέσο καθαρό πλεόνασμα θα αλλάξει κατά την εξεταζόμενη περίοδο εάν ληφθούν τα απαραίτητα αναπτυξιακά μέτρα. Πώς διανέμεται η διαφορά σαφήνειας από τη ροή μετρητών; Η ροή αυτή εξαρτάται ιδίως από τη μορφή της χρηματοδότησης του χρέους.
Χρησιμοποιώντας την αύξηση του καθαρού κέρδους, μπορεί να υποτεθεί εάν η αύξηση του εισοδήματος μέσω ενός σχεδίου αποτελεί επαρκές κίνητρο. Επιπλέον, με τη βοήθεια αυτού του δείκτη, είναι δυνατό να συγκριθούν πολλά εναλλακτικά έργα όσον αφορά τον αντίκτυπο στις αλλαγές εισοδήματος. Ωστόσο, και στις δύο περιπτώσεις, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η χρονική κατανομή της αύξησης του εισοδήματος.