Què és un contracte d’opció? Per a què serveix? Respondrem a aquestes i altres preguntes de l’article. Una opció és un acord en virtut del qual l’adquirent d’una opció (un comerciant potencial o un possible comprador de l’actiu subjacent - productes, valors) no rep una obligació, sinó el dret a vendre o comprar aquest bé a un preu acordat amb antelació, en un moment especificat en el contracte en el futur o per la durada de període de temps. En aquest cas, el venedor de l’opció està obligat a respondre a vendre o adquirir l’acte d’acord amb els termes de l’opció realitzada.
Instrument
Una opció s’anomena un dels derivats financers. Diferenciar les opcions per a l'adquisició (opció de trucada), implementació (opció posada) i mútua (doble opció). Els futurs i les opcions són instruments financers similars, però presenten algunes diferències fonamentals.
Tipus d’opcions
Quins tipus de contractes d’opcions hi ha? Les opcions es divideixen en diverses qualificacions. Per instrument:
- moneda (per a divises o futurs en efectiu);
- els interessos (interessos sobre futurs, tipus d’interès);
- accions (per a futurs o accions índexs);
- mercaderia (per a futurs de mercaderies o béns físics).
Per reemborsament:
- una opció europea només es pot bescanviar en una data fixada;
- L’opció nord-americana es canvia en qualsevol dia del període fins a la seva finalització.
També hi ha un grup de contractes d’opcions, que difereixen en les seves modificacions i reserves addicionals. Aquestes opcions s'anomenen exòtiques (asiàtiques, de barrera, d'intercanvi, complexes). Molts d’ells van sorgir en zones aïllades en el context de la situació original de fer negocis.
La història
Com van sorgir els contractes d’opció? S'utilitzen des de fa diversos segles. Durant la mania de tulipa a la dècada de 1630, es van utilitzar opcions de mercaderies i futurs (el comprador va rebre el dret de vendre i comprar bombetes en un futur a un preu predeterminat). Amb l'ajut d'opcions, aquells que no es podien permetre el luxe de comprar ni una ceba podrien entrar al mercat de la tulipa.
A la dècada de 1820, les opcions de borsa van sorgir a la Borsa de Londres. Als anys 60, als anys 60 ja es va crear un mercat d’opcions de venda lliure i d’opcions de mercaderies. La negociació de borses d’opcions en accions als Estats Units va debutar el 1973, quan es va crear l’opció Chicago Exchange (OWN). A principis dels anys 90, es va crear una àmplia gamma d’opcions als mercats secundaris OTC per a dispositius secundaris que podrien satisfer diverses necessitats financeres.
A Rússia, la principal plataforma de comerç d’opcions és el mercat de derivats de la borsa de Moscou.
Opcions FX
Per tant, ja sabeu què és un contracte d’opció. Les opcions FX són una de les seves varietats. S’utilitza al mercat de divises, on una persona que vol adquirir una opció té dret a fixar una data d’intercanvi d’una moneda per una altra al tipus de canvi acordat amb antelació.
Els exportadors i els importadors opten principalment les opcions de divises per assegurar els riscos de canvis de tipus entre la moneda de venda i compra de productes al mercat nacional i la moneda de l’acord econòmic exterior. De fet, amb l’ajuda d’opcions, les empreses redueixen el nivell de risc de divises al nombre total de primes d’opcions.
Opcions OTC i accions
Què és un contracte d’opció d’intercanvi? Es tracta d’un acord estàndard, el tractament del qual és similar als futurs (contractes futurs). Per a aquesta opció, l’intercanvi indica l’especificació de l’acord.Finalitzant un acord, els licitadors negocien només la quantitat de temps per a una opció, la resta de paràmetres i estàndards són determinats per l’intercanvi. Un pressupost d’opció publicat per l’intercanvi és el valor mitjà de la prima d’aquesta opció al dia.
Des del punt de vista del comerç d’intercanvi, les opcions amb dates de venda o preus diferents es consideren acords diferents. La Casa de compensació guardarà registres de les posicions que participen en cada acord d’opció.
És a dir, el licitador pot adquirir un contracte i, si ven aquest contracte, tanca la seva posició. La casa de compensació d’intercanvi és el revers de la transacció per a cada contracte d’opció. Per a opcions d'intercanvi, també hi ha un sistema per extreure les taxes de marge (normalment pagades només pel venedor de l'opció).
Les opcions de recepció no tipificades, a diferència de les basades en intercanvis, es conclouen en criteris gratuïts que els participants estableixen quan realitzen una transacció. La tecnologia de conclusió s’acosta als contractes a termini. Actualment, els principals clients del mercat OTC són grans institucions financeres que han de cobrir posicions obertes i els seus portafolis. Poden necessitar dates de finalització a diferència de les dates estàndard. Les empreses d’inversió principalment respectables són els principals operadors d’opcions OTC.
Els intercanvis busquen traslladar el comerç de venda lliure a un lloc d'intercanvi de mercat. Han sorgit opcions FLEX que tenen condicions que poden utilitzar-se per variar els preus de la vaga i les dates de caducitat.
Operacions
Com s'ha esmentat anteriorment, els tipus de contractes d'opció es posen opció (opció exercici) i opció de trucada (opció de compra). Per tant, són possibles quatre tipus d’operacions amb opcions:
- anotar (vendre) una opció de trucada;
- opció d’adquisició de trucada;
- redactar (vendre) una opció de venda;
- opció de compra.
Prima d’opció
Quines són les característiques dels contractes d’opcions? Esbrinem què és una opció premium. Es tracta dels diners que paga el comprador de l’opció al comerciant després de la conclusió del contracte d’opció. Un bo en essència és una quota pel dret a realitzar una acció en el futur.
Sovint, quan diuen la frase “preu d’opció”, es refereixen a la prima d’opció. Una prima d'opcions d'accions és una cotització. Normalment les seves dimensions s’estableixen com a resultat d’ajustar l’oferta i la demanda al mercat entre venedors i compradors d’opcions. A més, hi ha models matemàtics amb els quals es pot calcular la prima en funció del valor actual de l’actiu principal i de les seves propietats probabilístiques (rendibilitat, volatilitat, etc.).
La prima calculada d'aquesta manera s'anomena valor teòric de l'opció. En la majoria dels casos, calcula un agent o un organitzador comercial i està disponible juntament amb les dades de cotització durant el període de vendes.
Mostres de preus
Molts experts estudien els contractes d’opcions (el concepte, l’essència, la classificació, la rendibilitat). Se sap que a la base de totes les mostres matemàtiques per al càlcul del valor d'una opció hi ha el concepte de mercat efectiu. S’entén que la prima d’opció “objectiva” és igual al seu valor, en la qual ni el venedor de l’opció ni el comprador reben un benefici mitjà.
Per calcular la prima, es postulen les qualitats del moviment estocàstic, imitant el comportament del valor de l’actiu subjacent, situat a l’arrel del contracte d’opció. Els paràmetres d’un model s’estimen a partir d’informació històrica. Una de les normes estadístiques més importants que afecten la mida de la prima és la volatilitat del valor del fons base. Com més significativa sigui, més gran és la inexactitud en la previsió del preu proper i més gran serà la prima (per perill) que suposaria rebre un venedor d’opcions (en canvi, per exemple, per a opcions d’apagada de barreres, la subordinació és contrària, ja que com més gran és la volatilitat, més gran és la possibilitat d’arribar a la barrera).
El segon paràmetre important, relacionat directament també amb la incertesa, és el temps fins que caduqui l’opció. Com més lluny d’aquesta datació, més gran és la prima (pel mateix cost de subministrament de l’actiu principal especificat en l’acord d’opció). A més, el valor de l’opció està afectat pels dividends de l’actiu subjacent i del tipus d’interès.
En el cas de les opcions europees, sovint és possible trobar una fórmula per calcular el seu valor. En el cas d’opcions nord-americanes, per regla general, s’utilitzen mètodes numèrics.
Models opcionals coneguts
Els models opcionals més populars són:
- Model Heston;
- binomi;
- Negre: model Scholes;
- Montecarlo;
- Cox-Rubinstein;
- Bierksund-Stensland;
- Model de Yats.
Exòtic
Què són les opcions exòtiques? Un contracte d’opció, a la conclusió del qual l’abast del contracte, el tipus d’actiu subjacent, el cost de venda o compra, estil i tipus, s’anomena opció “vainilla” (opció simple de vainilla) o opció estàndard (estàndard).
Amb l'evolució del mercat, es van començar a incloure termes addicionals en els acords d'opcions per respondre a les peticions dels clients causades per la qualitat del risc que els agradaria assegurar amb les opcions. Com que el mercat OTC és molt flexible, les reserves addicionals simplement reflecteixen la mida de la prima, augmentant-la o disminuint-la.
Els invents més reeixits es van començar a recomanar al mercat en vehicles. De manera que n’hi havia d’extraordinàries (no estàndard) i d’exòtiques (opcions exòtiques o simplement exòtiques). Es diu que les opcions exòtiques van aparèixer a finals dels anys 80. Aquests inclouen:
- opció de barrera;
- Asiàtic
- binari
- complicat;
- opció de rang;
- intercanvi.
Futurs
Els contractes de futur i opcions difereixen en alguns paràmetres. Futures és un derivat financer, un acord d'intercanvi estàndard urgent per a la venda d'un actiu subjacent, a la creació del qual les parts (comprador i venedor) només acorden el termini de lliurament i el nivell de preus. La resta de paràmetres de l’actiu (qualitat, quantitat, etiquetatge, embalatge, etc.) s’acorden prèviament a la classificació de l’acord d’intercanvi. Les parts de l’intercanvi són responsables de l’execució dels futurs.
Els futurs es poden interpretar com una variació normalitzada d’un forward, que cotitza en un mercat ordenat amb assentaments mutuos integrats a l’intercanvi.