La política financera del país determina, d’una manera o altra, el benestar material de cada ciutadà. Per tant, és molt útil mantenir-se al dia de les operacions al mercat obert, que organitzen tant el Banc Central de Rússia com agències governamentals similars d'altres països. A l’article coneixerem el concepte en si mateix, considerarem les característiques d’aquestes operacions, fem una ullada a les seves varietats actuals.
Què és això?
Les operacions de mercat obert són operacions del Banc Central de l'estat de venda i compra de títols governamentals en mercats secundaris. Aquestes adquisicions són pagades pel Banc Central augmentant els comptes de reserva dels bancs venedors.
L’essència de l’operació és l’augment total de les reserves monetàries del sistema bancari. I aquest fet ja comporta un augment de tota l’oferta de diners al país.
Si considerem l’operació inversa del mercat obert (la venda per part del Banc Central de títols públics), observarem l’efecte contrari exacte: una disminució de les reserves monetàries totals dels bancs, una disminució de l’oferta monetària total al país.
Tot això fa que el Banc Central de l’estat sigui el concessionari més gran en mercats oberts. L’augment del volum de transaccions de compravenda de valors comportarà un canvi tant en els seus preus com en la rendibilitat.
Així, el banc central pot influir sobre els tipus d’interès fixats pels bancs. L’eficàcia d’un instrument d’aquest tipus d’operacions de mercat obert es pot reduir a causa de les expectatives imprevisibles d’altres participants.
Avantatges del mètode
Aquí teniu una llista de punts idonis. Això és el que comporten les operacions del mercat obert del Banc Central:
- Capacitat de controlar el volum de transaccions del mercat.
- Aquestes operacions són força precises, per tant, poden canviar les reserves bancàries per quantitats estrictament definides.
- La naturalesa de les operacions és reversible. És a dir, qualsevol error, la inexactitud es pot arreglar realment ràpidament mitjançant una transacció inversa.
- El mercat és actiu, líquid: la velocitat de les transaccions és força alta. A més, són independents de diversos retards administratius.
Tipus d’operacions
Les operacions bancàries al mercat obert poden ser de dos tipus principals:
- Ofertes directes. Es tracta de la venda i compra de valors amb l’entrega immediata d’aquests documents. Els tipus d’interès s’establiran directament a la subhasta. Com a resultat, el comprador es converteix en propietari de títols sense venciment.
- Transaccions REPO. Aquestes operacions són obligatòries en termes de recompra de títols. La comoditat de les transaccions és que els venciments poden variar.
Tipus d’operacions
Continuem revelant el terme "operacions de mercat obert". També es poden dividir en dos tipus:
- Dinàmic. El seu objectiu és canviar el nivell d’oferta de diners i de reserves dels bancs. Assegureu-vos de ser permanent. Per regla general, les transaccions directes seran dinàmiques.
- Protectora. Es realitzen per ajustar les reserves bancàries en cas de desviacions no previstes d’un nivell determinat. L’objectiu d’aquestes operacions: mantenir l’estabilitat tant de les reserves dels bancs com del sistema financer en general. Aquí ja s’utilitzaran transaccions de repo.
L’ús d’una operació particular al mercat obert del Banc Central de la Federació Russa depèn de diversos factors:
- El grau de desenvolupament del sistema financer.
- Entorn institucional.
- Indicadors de liquiditat del mercat de valors públics.
Intervencions en divises
Un dels anàlegs més populars de les operacions en el mercat de valors oberts és l'anomenada intervenció en divises del Banc Central del país.Aquest és el nom de la compra i venda de diverses monedes estrangeres al mercat nacional, que també es pot orientar a augmentar / esterilitzar el total de diners. Per exemple, el Banc Central pot afectar la relació del dòlar al ruble.
Tot és molt senzill: la venda de dòlars del Banc Central donarà lloc a un augment de la moneda nacional de la Federació Russa i la compra de dòlars comportarà una disminució del tipus de canvi de rubles.
Si el Banc Central recorre a les intervencions de divises per ajustar-se a les fluctuacions a curt termini del tipus de canvi, perd el control sobre les reserves bancàries. I, per tant, per l'oferta de subministrament de diners.
Per tant, el Banc de Rússia en un futur proper, a més de les intervencions de moneda, s’esforcen a utilitzar una eina molt més flexible, que es consideren intercanvis de divises. Es denominen operacions de compravenda de moneda amb lliurament immediat i una operació inversa urgent. L’avantatge dels intercanvis de divises és que permeten ajustar la liquiditat dels mercats de divises. Però, al mateix temps, no creen pressió addicional sobre el tipus de canvi de la moneda nacional.
Metodologia indirecta de la política monetària
Les operacions de mercat obert entre bancs comercials i el Banc Central en la pràctica econòmica mundial es consideren l’eina principal a l’hora d’aplicar mètodes indirectes de política monetària.
La línia de fons és senzilla. El Banc Central ven o compra valors amb alta liquiditat a un ritme predeterminat. Entre ells hi ha els estatals que formen el deute intern del país. Les operacions són adequades al mercat obert a causa del Banc Central.
I avui aquesta eina es considera la més flexible en el camp de la regulació tant de les inversions comercials com de la liquiditat de les organitzacions bancàries comercials.
Una característica d’aquesta funció del Banc Central és que té un efecte de mercat sobre la quantitat de recursos gratuïts disponibles per als bancs comercials. Això provoca una reducció o expansió dels dipòsits de crèdit a l’economia. I afecta així la liquiditat dels propis bancs: la augmenta o la disminueix.
Valors
Analitzem de forma detallada aquesta funció del Banc Central: la venda i la compra de valors en el mercat obert. Què s’aplica a ells? El Banc Central treballa principalment amb valors altament líquids. Les que es comercialitzen activament al mercat secundari. Això fa que el risc de la transacció sigui relativament reduït.
Aquests títols inclouen diversos instruments de deute emesos pel govern. Per exemple:
- Certificats de deutes. Són emesos pel Banc dels Països Baixos, el Banc Central Europeu i el Banc d'Espanya.
- Factures financeres. Emès pel Banc del Japó, Banc d'Anglaterra, Bundesbank (Alemanya).
- Obligacions. Emès pel Banc de la Federació Russa, el Banc Central de Xile, el Banc de Corea.
Criteris de selecció de valors
L'elecció d'una seguretat per a l'operació depèn de dos factors:
- El grau de desenvolupament del mercat financer del país.
- El nivell d’independència del propi Banc Central. La seva capacitat per realitzar operacions no només amb bons del govern, certificats i factures, sinó també amb valors d’altres emissors.
L’impacte del Banc Central sobre el mercat de capital, el subministrament de diners és que canviant els tipus d’interès al mercat obert, el Banc Central crea així condicions favorables perquè les entitats financeres comprin i venguin títols públics. I això ja és capaç d’incrementar la liquiditat d’un banc comercial.
Per descomptat, les operacions de mercat obert no són només realitzades pel Banc Central. Normalment hi participa un grup de grans bancs comercials i d’altres organitzacions financeres i de crèdit de l’estat.
Operacions REPO
Si tot està clar amb les operacions de crèdit directe al mercat obert, els acords de compra solen plantejar-se moltes qüestions. Sempre es mantenen en termes de recompra de valors.Si aquestes bodegues són comprades pel Banc Central a un comerciant, el concessionari està obligat a tornar a comprar aquests valors després d'un període predeterminat.
Si es conclou una transacció REPO inversa (un altre nom és parell, no correspon), el Banc Central ja ven valors i es compromet a comprar-los a un soci després d’un determinat període. Les madureses poden variar.
Transaccions REPO del Banc de Rússia
Pel que fa al Banc Central nacional, va utilitzar dipòsits des de 1996 fins a la crisi financera de 1998. Hi va haver dos temes de transaccions: OFZ (bons de préstec federal) i GKO (bons de l'Estat a curt termini).
Aleshores, la condició per concloure una transacció directa amb REPO era la posició curta del concessionari basada en els resultats de negociació, dins dels límits establerts pel propi Banc de Rússia. És a dir, quan les obligacions del concessionari van superar la massa de finançament prèviament dipositat al sistema de negociació.
Després de la crisi econòmica de 1998, el Banc Central de la Federació Russa va permetre una reincorporació ja entre intermediaris. És a dir, la conclusió de reposicions amb OFZs i factures T entre concessionaris que compleixin determinades condicions. Es va suposar que aquesta innovació ajudaria a reduir el volum de l'oferta monetària a causa de la redistribució dinàmica de les reserves financeres bancàries.
Hi havia un altre fet a la cara. Després de la crisi de 1998, el Banc Central de Rússia no tenia títols governamentals a la seva cartera que serien en demanda entre els concessionaris.
Banc Central de la Federació Russa avui
Avui, el Banc de Rússia realitza operacions al mercat obert només amb bons federals. La limitació està relacionada amb el fet que fins fa poc a la Federació Russa el mercat de valors dels assumptes de la federació no estava prou desenvolupat. Es distingien per un volum reduït i baixa liquiditat. Per tant, els títols del nivell d'assumptes no podrien ser utilitzats com a instrument bàsic del Banc Central.
Però avui dia, la qüestió d’utilitzar els títols de les entitats com a base per a la realització de transaccions en el mercat obert ha esdevingut cada cop més habitual. Els agents corporatius individuals ja reben garanties estatals per a les seves obligacions de diverses entitats constituents de la Federació Russa.
I la inclusió dels actius de l’emissor corporatiu a la llista llombarda de títols utilitzats pel Banc Central dóna efectivament canvis positius. L'atractiu d'aquests títols és cada vegada més gran, i es fa una oferta activa amb la seva participació. Però el Banc Central no té cap obligació de mantenir-los a les seves llistes llombardes per sempre.
Si la situació financera esdevé desfavorable, el Banc de Rússia exclou de les seves llistes els títols de l’emissor corporatiu. Això, al seu torn, comporta una violació de l'estabilitat del mercat obert. Per aquest motiu, el Banc Central de Rússia va decidir no incloure bons dels emissors corporatius individuals a les seves llistes.
Les operacions de mercat obert entre el Banc Central i els bancs comercials són una qüestió d’importància nacional. La seva tasca principal és regular l’oferta de diners a l’estat mitjançant la venda i l’adquisició per part del Banc Central de valors altament líquids.