Una avaluació econòmica d'un projecte d'inversió posa de manifest el seu atractiu per a les inversions alternatives.
La necessitat d'avaluació
Hi ha diverses raons que fan necessari utilitzar indicadors d’eficiència econòmica durant el procediment de taxació d’inversions, a saber:
- Si voleu utilitzar, fins a cert punt, un préstec bancari com a inversió de capital. Els resultats finals dels càlculs segons els indicadors rellevants permetran valorar la possibilitat del seu reemborsament de manera puntual, així com determinar el grau d’estabilitat del projecte en relació amb la dinàmica de la situació del mercat.
- La capacitat d'avaluar aquest projecte com un dels elements de la propietat.
- Els mètodes emprats per avaluar l’atractiu per a la inversió de diversos projectes per al càlcul d’indicadors rellevants tenen un paper important en la presa de decisions.
Valoració de la viabilitat del finançament
Es realitza amb el factor factor de temps que té en compte el següent grup d’indicadors:
- valor present net (NPV);
- període de devolució (PP);
- índex de rendibilitat (IR);
- taxa de rendibilitat interna (GNI);
- taxa de rendibilitat interna modificada (MVND).
El resultat permet que l’inversor potencial tingui una idea de quant aviat podrà retornar l’import invertit, quines guanys de capital espera d’aquesta inversió i quina estabilitat potencial respecte als riscos de mercat que tenen aquestes inversions.
Interpretació del concepte de "període de devolució"
Aquest és el període de temps al final del qual la quantitat d’inversions invertides és igual a la quantitat d’ingressos que s’obté d’elles.
Així, el període de devolució de les inversions (període de devolució o PP abreujat) es pot representar com el temps necessari per a la devolució de tot el capital invertit, després del qual el benefici comença a prevaler sobre els costos.
Com calcular el període de devolució?
Aquest procés es pot representar en diverses etapes, en particular:
- A partir del període en què es va començar a formar benefici, i del valor del tipus de descompte, es calcula el flux de caixa descomptat dels ingressos corresponents.
- Es realitza el càlcul del flux de caixa descomptat acumulat. Es representa per la suma algebraica del flux d’ingressos del projecte i els costos corresponents. Aquesta acció es realitza fins que es rep el primer valor positiu.
- A la fase final, el període de devolució (PP) es calcula segons la fórmula:
PP = núm. + Sn: DDP g.o., on
No, g.o. - el nombre d’anys que precedeixen l’any de retorn;
Sn: l’import del valor no reemborsat al començament de l’any de devolució;
DDP g.o. - flux de caixa rebaixat l'any de devolució corresponent.
Així doncs, a partir de la informació existent sobre els costos i els supòsits necessaris sobre els beneficis futurs (de mitjana), podeu calcular el període de devolució del projecte d’inversió, és a dir, comprendre quan l’inversor retornarà tots els fons invertits per ell.
Fórmula per al càlcul del període de devolució descomptada d’un projecte d’inversió potencial
El càlcul anterior d’un indicador d’eficiència econòmica d’inversions com el període d’amortització d’un projecte no té en compte el fet d’una disminució del cost dels diners en el marc de l’aspecte temporal.
Així, per obtenir resultats més precisos i fiables, cal aplicar una taxa de descompte en els càlculs.
Si hi ha alternatives, l'inversor preferirà un projecte que proporcioni el període de devolució més curt.
Quin valor ha de tenir l’indicat considerat d’eficiència econòmica de les inversions?
Període de devolució inversió de capital actua com un dels principals paràmetres que s’han de guiar en el procés d’organització d’una empresa. Com ja s’ha explicat anteriorment, aquest factor és el període de temps necessari per cobrir els costos associats a les primeres injeccions financeres, els ingressos rebuts per activitats d’inversió.
Segons les estadístiques, el període d’amortització de les inversions en una empresa a la majoria de països és de 10 anys. A Rússia és sovint substancialment menor. Per regla general, els empresaris tenen com a objectiu obtenir el major benefici possible en el menor temps possible.
Inicialment, el criteri considerat de l’activitat de l’empresa es calculava en el procés d’elaboració d’un pla de negoci, necessari per a la creació d’empreses. El càlcul d’aquest indicador es basa en diversos mètodes desenvolupats per economistes altament qualificats.
Ja en el transcurs d’una empresa d’una empresa, el període de retorn es pot sobreestimar segons la velocitat d’implementació del pla o de les realitats econòmiques sorgides. En aquest sentit, es pot ajustar el calendari d’un benefici substancial per part de l’empresa.
Per què es calcula aquest indicador?
El període de devolució d’un projecte es pot utilitzar com un dels seus indicadors, que actua com a pauta per prendre decisions importants sobre el desenvolupament de determinades àrees de negoci.
Se sap que sovint es necessita benefici important per fer inversions importants a llarg termini. Tanmateix, és possible que l'inversor i l'empresa no estiguin totalment interessats en aquest desenvolupament de la situació.
Per dir-ho, el període de descompte de amortització dels projectes d'inversió interessa més aquells inversors que realitzen injeccions financeres a l'empresa. El motiu d'això pot ser que els bancs que presten préstecs a organitzacions comercials, per regla general, estan assegurats de possibles pèrdues a través de garanties. I els inversors en aquest sentit tenen un risc important a l'hora de realitzar inversions a l'empresa.
Molt sovint, els inversors fan inversions a llarg termini en diversos àmbits (valors, empreses), però hi ha molts casos en què els inversors prefereixen maximitzar la reducció del període de beneficis, fins i tot amb riscos elevats.
Aquest indicador és la base d’un dels mètodes senzills per determinar la viabilitat econòmica de les injeccions financeres.
Durant molts anys de pràctica, el procediment per avaluar l'eficàcia de les inversions de capital es va dur a terme mitjançant cinc mètodes bàsics (sense considerar-ne les modificacions), combinats condicionalment en dos grups: dinàmic i senzill (estàtic).
Entre els mètodes estàtics per determinar la viabilitat econòmica de les inversions financeres en projectes d’inversió, hi ha, com ara calcular el període d’amortització de les inversions i calcular la rendibilitat comptable. Es basen en valors estàtics separats dels indicadors inicials, la base dels quals són les estimacions comptables.
A l’hora d’aplicar-los, no es té en compte la vida total del projecte i el grau de desnivell dels fluxos d’efectiu derivats de diferents períodes de temps. Tot i això, aquests mètodes són molt comuns per la seva bona il·lustració i prou senzillesa. S’utilitzen principalment per a l’avaluació operativa d’un projecte d’inversió en una de les etapes prèvies del seu desenvolupament.
Un dels mètodes anteriors es basa en un indicador anomenat període de devolució de les injeccions financeres. El seu càlcul es basa en determinats principis de l’enfocament dels recursos del procediment d’avaluació de l’eficàcia.
Els desavantatges d’aquest mètode
El principal punt negatiu d’aquest enfocament, destinat a determinar el període de devolució, és que el benefici és un indicador de la rendibilitat del capital invertit.Però a la pràctica, les inversions solen ser retornades com a flux de caixa, que consisteix en la quantitat de depreciació i el benefici net. Així doncs, l’avaluació d’un projecte d’inversió basat en el benefici distorsiona substancialment els resultats dels càlculs i sobrevalora greument el període de retorn de les injeccions inicials.
Així, es recomana que el càlcul del període de devolució s’utilitzi exclusivament com a mètode addicional per avaluar l’adequació de les injeccions financeres. S'ha d'utilitzar per obtenir informació que ajudi a ampliar la comprensió sobre diversos aspectes del projecte que s'avalua. El paper limitat d’aquest indicador s’expressa en el fet que si l’inversor va indicar el termini per a la rendibilitat de la inversió i el període de devolució va ser superior al valor especificat, es recomana que aquest projecte d’inversió sigui exclòs de l’atenció.
Dues opcions per utilitzar l’indicador en el procediment d’avaluació d’inversions de capital
En primer lloc, es pot acceptar un projecte d'inversió sempre que s'obtingui aquest valor del resultat final del càlcul, fet que es pot concloure que es tornarà a pagar.
En segon lloc, s'accepta el projecte si el valor de l'indicador del període de retorn no supera el període determinat (previst per endavant), el valor del qual varia en un ampli ventall en relació amb les empreses individuals. Això indica l’absència d’un valor normatiu unificat.
Què justifica la preferència per un període de retorn amb descompte per a un inversor?
El simple període de devolució d’inversions financeres en un projecte d’inversió es representa amb el període de la rendibilitat habitual del capital invertit a través dels ingressos nets totals. Aquest indicador no és interessant per als dipositants, ja que no indica el nombre i els termes del possible rebut d’una entrada addicional de beneficis, que és l’objectiu principal del projecte d’inversió i el motiu principal de la reutilització posterior d’aquests ingressos per pagar el corresponent deute de l’empresa de crisi financera.
El període de devolució bonificada per injeccions financeres és molt més interessant per a l’inversor pel que fa a la disponibilitat d’informació sobre el període que caldrà obtenir beneficis addicionals en el projecte d’inversió, proporcional a una font d’ingressos alternativa amb aproximadament el mateix nivell de risc.
