Durant molts anys, mantenir les fronteres del corredor de divises va estar garantit per les intervencions del Banc Central de Rússia. Actualment, el règim és lliurement de ruble flotant. La freqüència i el volum d’intervencions del Banc Central de la Federació Russa han disminuït, però fins ara no s’ha parlat d’un rebuig complet d’aquest mètode d’influència. Quina efectivitat pot considerar aquesta pràctica i quins resultats ha tingut la seva aplicació en el passat?
Concepte general
Una de les eines més importants en l'arsenal de les autoritats financeres estatals és la intervenció en divises. El Banc Central de la Federació Russa els ha utilitzat intensament en el passat i actualment es reserva el dret d’utilitzar aquest mètode d’influència sobre el tipus de canvi del ruble. A molts països del món es practiquen operacions dels bancs centrals per mantenir les monedes nacionals dins d’un determinat marc.
El mecanisme d’intervenció és bastant simple. El nivell de preus al mercat lliure depèn del saldo de l'oferta i la demanda. L’aparició al sòl de negociació d’un gran comprador que vol adquirir una gran quantitat de moneda provoca un fort augment del tipus de canvi. L’arribada d’un venedor al mercat amb la capacitat de satisfer la demanda en qualsevol quantitat provoca una baixada dels preus.
En la majoria dels casos, els bancs centrals utilitzen reserves de divises del govern per realitzar intervencions. La CBR no és una excepció. Si es canvia el nivell de reserves de moneda estratègica, es pot jutjar indirectament l'abast de les intervencions. Per regla general, els bancs centrals prefereixen mantenir en secret la quantitat de diners que utilitzen en les seves operacions en borses. No obstant això, els mitjans de comunicació solen publicar dades sobre les intervencions de CBR.
Espècie
Les accions de les autoritats financeres destinades a ajustar la moneda nacional es poden dur a terme en borses públiques o en el mercat interbancari. Les transaccions realitzades directament amb organitzacions de crèdit són més secretes i confidencials. Les intervencions són directes i indirectes. En el primer cas, els bancs centrals realitzen operacions per compte propi, i en el segon els confien a les institucions financeres comercials. L’avantatge de les intervencions indirectes és que són una sorpresa per als participants en el comerç de divises. Això augmenta la seva efectivitat.
Influència
L’èxit del principal regulador dels mercats financers en el control de la moneda nacional depèn de molts factors. Per aconseguir el resultat desitjat a la llarga, no és suficient la presència d’impressionants quantitats de reserves d’efectiu. Un exemple és la intervenció en moneda del Banc Central de la Federació Russa que va tenir lloc en plena crisi econòmica del 2008. Aquest cop va ser un període únic, que va demostrar les mancances de la política financera estatal. Malgrat el cost de mil milions de dòlars per mantenir el ruble, el tipus de canvi de moneda nacional va caure significativament d’acord amb l’estat d’ànim dels participants del mercat. Aquesta situació va contribuir a adonar-se que les intervencions en moneda del CBR no només són compres o vendes a gran escala a la borsa. La influència efectiva sobre el tipus de moneda nacional requereix un conjunt de mesures. Els grans inversors i participants en el mercat de divises no seran objecte d’atacs de pànic només si hi ha una política econòmica estatal sòlida i coherent.
Altres mètodes
A la pràctica mundial, les anomenades intervencions verbals estan molt esteses. El Banc Central de la Federació Russa només en els darrers anys ha començat a dominar plenament aquest mètode d’influència en el mercat de divises.L’essència d’aquest mètode és intentar influir en l’estat d’ànim d’inversors i especuladors mitjançant declaracions públiques de representants oficials del banc central o del Ministeri d’Hisenda. Els funcionaris autoritzats amenacen d’intervenir o d’expressar durament la seva opinió sobre l’afebliment o el reforçament excessius de la moneda nacional. Aquest mètode d’exposició és senzill i no té cap cost per part de l’estat, però no garanteix l’assoliment del resultat. Els especuladors escolten les paraules dels representants del banc central només si es respecten les autoritats financeres.