Avui, les operacions de marge del mercat de valors ocupen més del 50% de les transaccions del segment de valors. Aquesta és l'eina més comuna per millorar l'eficiència de les operacions d'inversió.
Negociació de marges o Margen trading: un tipus d’operacions especulatives, que implica l’ús de fons del corredor (en forma de diners o valors), que els clients contracten un préstec per a l’operació. Els fons transferits pel corredor a l'inversor com a garantia d'un import específic - marge.
El marge difereix significativament d’un préstec bancari ordinari en la mesura que la seva mida és diverses desenes de vegades inferior a la quantitat de la primera quota de préstec. Sovint, l'import inicial de la garantia, que és suficient per al corredor, és del 2-3% de l'import de la inversió. Això permet a un inversor novell augmentar repetidament el volum de les operacions de negociació amb capital modest. Però l’acord entre el corredor i l’inversor implica molts drets i obligacions mútues.
L'essència i el procediment per a la realització de transaccions en marge
De fet, una operació marginal la fan un expert en borses (corredor) i un client (el mateix inversor) en condicions de benefici mutu.
Un expert pot atreure els seus propis recursos financers a la transacció en accions del seu client per augmentar la rendibilitat de la transacció.
Aquest préstec de corredoria, per descomptat, també es realitza sota fiança. Molt sovint, les promeses són títols que ja han comprat el client i que tenen un corredor, diners reals o, fins i tot, drets d’ús de determinades propietats.
L'essència i el procediment per a la realització de transaccions en marge només es pot explicar de la manera més clara possible mitjançant un exemple.
Per exemple. Hi ha un empresari com P. Té un amic D. Treballa de caixer en un banc. I quan hi ha una certa quantitat de moneda al taulell a un preu raonable, pot oferir-la a P. Així que D. truca a P. i diu: “Avui, hi ha 5.000 dòlars en efectiu a 50 rubles cadascun. Està interessat? "
P. li respon: "Per descomptat, li interessa, però estic de viatge, no hi estaré tres setmanes. Compreu-me, si us plau, per la vostra. I ho retornaré. Però teniu 300 dòlars més que mantinc amb tu, seran una garantia. "
D. compra moneda per als seus diners i rep la seva comissió, P. compra moneda a un ritme favorable. A més, les tres setmanes D. poden disposar d'aquestes 5.000 a criteri professional. Els poden revendre si la taxa puja i tornar a comprar quan la tarifa baixa de nou o s’adjunta a un dipòsit curt.
Al mercat de valors, la transacció té lloc de manera similar, només les parts del contracte: l’inversor i el corredor, i les mercaderies són valors.
Què és marge, compte de marge? Condicions i procediment per obtenir un préstec de marge
Marge - una part dels fons propis de l'inversor en una transacció amb els recursos financers del corredor. De fet, això és el que va invertir l’inversor. La marge per a un corredor és un tipus de dipòsit, un dipòsit garantit, que el client transfereix al corredor per assegurar les seves obligacions actuals i futures en virtut de la transacció.
Naturalment, com qualsevol acord relacionat amb préstecs i crèdits, les transaccions de marge amb valors només es conclouen a partir d’una forta relació contractual entre el corredor i el client.
La forma principal del contracte és un contracte civil per obrir un compte de marge. Així mateix, els termes de la negociació de marges poden ser determinats per l’acord de servei de corredors.
L'inversor, segons les condicions del contracte, és capaç de finançar les seves compres de valors mitjançant préstecs de corretatge.
Com a garantia per al corredor, s’apliquen les regles de garantia generalment acceptades. Una garantia pot formar part de les finances d’un client, així com els seus valors emesos per un corredor.
El fet és que els títols adquirits durant les transaccions de marge es registren amb un corredor, es troben en el saldo del compte del marge. Degut a això, tant el corredor com el propi inversor tenen dret a realitzar transaccions administratives curtes secundàries amb aquests títols.
El corredor rep la seva comissió de compra / venda de valors, així com de tots els ingressos procedents de transaccions administratives.
L’inversor té tots els riscos d’inversió, però rep el benefici principal: és el client que conserva el dret a rebre dividends i altres drets d’acció.
Què és el palanquejament?
Apalanc o apalancament aquesta és la relació entre la quantitat de compra de marge i la quantitat de capital prestat. De fet, marge + palanquejament = la suma de la transacció de marge. Però aquesta proporció s’indica més sovint com a coeficient. Per exemple, la participació de l’inversor en la transacció és del 20%, en aquest cas el palanquejament serà de 1: 5.
El terme "espatlla" o "palanca" no s'utilitza accidentalment. Amb l’ajuda d’una palanca, com ja sabeu, fins i tot es pot moure un objecte molt gran. Així, en operar amb l’obertura d’un compte de marge, l’inversor té accés a operacions absolutament impossibles quan només utilitzi els seus propis recursos financers.
El terme "palanquejament" en el comerç de marges no s'utilitza accidentalment. Se sap que amb l'ajuda d'una palanca ("espatlla") és possible moure un objecte pesat amb força petita, que seria impossible de moure's sense una palanca així.
El màxim palanquejament possible és d’1: 1 quan l’inversor i el corredor inverteixen parts iguals.
Formulari de préstec de marge
Les transaccions en marge són transaccions que poden prendre la forma d'una compra o venda.
Compra curta - la compra de títols, durant els quals el corredor proporciona al client diners en crèdit per la compra d’aquests mateixos títols.
Venda curta - transacció en què un corredor concedeix al client un préstec en forma de valors.
Les transaccions de marge al mercat de valors són operacions inversament permanent. Això vol dir que un comerciant que tingui accés a un compte de marge, després de comprar accions, les vendrà a un millor preu i viceversa.
A més, distingeixen un tipus específic de negociació de marges: operacions d'extensió. En el moment de la conclusió, no són diferents de les ordinàries, però si al final del període de contractació la liquiditat dels valors comprats per l’inversor no li convé, pot ampliar l’operació reduint el palanquejament.
Les transaccions gairebé no garantides, que després s’asseguren del compte de marge, també es poden classificar com a marginals. No garantida és una transacció en què l'inversor no té fons suficients.
Quins títols són adequats per a la negociació de marges
Al mercat borsari, el principi marginal és generalitzat i és aplicable a la negociació de qualsevol instrument.
Les transaccions de marge només es conclouen a la borsa i estan regulades pel Departament d'admissió al mercat financer del Banc de Rússia. La mateixa autoritat determina la llista de valors que poden ser objecte de negociació de marges.
Molt sovint, les accions i les obligacions altament líquides, les xifres blaves, les accions preferides de les grans empreses incloses en la llista de cotitzacions borsàries es converteixen en béns marginals.
Rarament, les obligacions governamentals esdevenen una mercaderia com aquesta, ja que es poden realitzar una llista limitada d’operacions amb aquestes.
Les transaccions en marge són transaccions mitjançant un préstec, que es pot expressar com un préstec en efectiu real d’un agent o un préstec en forma de valors.Per tant, cada corredor, fons d’inversió o una altra empresa intermediaria que presti serveis de negociació de marges té la seva pròpia llista de valors amb els quals tracta. A més d’una llista d’empreses que els seus valors accepten comprar amb crèdit.
La regulació estatal de la negociació de marges a Rússia, el marc legislatiu
Les transaccions de marge es classifiquen en operacions especulatives, però es realitzen en el marc legal i estan regulades per diversos actes legislatius:
- La Llei Federal "sobre el mercat de valors", que preveu la designació del concepte de "negociació de marges" i descriu les responsabilitats del corredor i del client.
- El Codi de la Federació Russa sobre delictes administratius que conté els requisits per a transaccions, amb la designació de càstigs per la seva violació.
- Guia de pràctiques judicials (Gestió de préstecs i confiança).
El marc regulatori del mercat de valors es va desenvolupar només el 2002, tot i que la pràctica de la negociació de marges té una llarga trajectòria al nostre país. Una part important de les transaccions de marge encara es troben fora de l’àmbit de la regulació.
Als Estats Units, hi ha diverses cèl·lules intermediàries més en el comerç de marges. Per exemple, els corredors rarament arrisquen els seus recursos financers personals. A efectes de préstec, hi ha organitzacions de fons en què es contracta un préstec contra la seguretat dels títols propis adquirits en un compte de marge.
Riscos de transaccions de marge
Les transaccions en marge són una de les transaccions amb més risc, tot i que permeten al comerciant augmentar els ingressos moltes vegades, i el corredor obté un percentatge sòlid.
En la pràctica del comerç de marges, aquestes operacions només es duen a terme amb accions i obligacions fiables, altament líquides.
El principal entrebanc de la negociació de marges per a un corredor és el risc d’impagament per part del client del dipòsit. Però les condicions en cas d’impagament estan prescrites en el contracte entre el corredor i el comerciant.
En inversions inestables, el corredor té dret a elevar el marge fins al 20-30%, tot i que quan compra accions fiables o una moneda, el marge normalment no supera el 3%.
De vegades, quan es trenca el procediment per a la realització de transaccions de marge a causa de la necessitat de comprar actius amb molta rapidesa, per exemple, en les ofertes obertes, un corredor pot fer una adquisició a petició del client, però sense un marge específic per a la compra. En aquest cas, els títols anteriors emesos per un corredor poden servir de penyora.
El risc per a l’inversor és molt superior al del corredor. Tot i que, si els valors són arriscats, són arriscats tant en el cas de la inversió directa com en el cas d’una compra marginal. L’inversor arrisca la seva participació en la transacció (marge), així com la garantia, que sovint són els valors anteriors i tots els ingressos possibles de la inversió.
Durant la transacció de marge, el corredor actua com a persona molt interessada, fa un seguiment atent de la fluctuació dels preus de les accions al compte del marge. I quan cauen els preus d’aquestes accions, informa immediatament al client o fins i tot revendre ràpidament les accions pel seu compte.
El principal risc del corredor depèn d’una avaluació adequada de tots els recursos financers del client subministrats com a garantia. És important que un corredor comprovi la liquiditat de títols. Si un nou client la realitza una transacció de marge, cal executar-la correctament amb un contracte de préstec per escrit. Per als clients habituals, els corredors, més sovint, prescriuen les condicions de negociació del marge en el contracte de serveis de corretatge.
Tancar una transacció de marge, en quines condicions. Tancament forçat d'una transacció de marge
Les transaccions de marge del corredor i del client es poden considerar tancades quan es realitza una transacció inversa (compra o revenda repetida). En aquest cas, es pot parlar de la finalització bilateral de la transacció.
Però, sovint el propi corredor rastreja posicions obertes, controlant la mida dels riscos.Quan el preu dels títols adquirits durant una transacció de marge baixa per sota del marge, el corredor té dret a tornar a vendre les accions.
Un altre corredor pot posar-se en contacte amb el client amb la condició de pujar el marge si el client vol ampliar la propietat de valors adquirits durant la transacció. Es crida aquest recurs Trucada de marge. Quan l’inversor no respon o no pot reduir el palanquejament, el corredor té dret a tancar algunes de les posicions col·laterals del client.
En la pràctica de corretatge, hi ha una norma sobre els clients que no responen a les trucades de marge. Si el corredor no es nega a treballar amb un inversor tan poc fiable, el transfereix a la llista de socis amb risc i assigna un palanquejament d'1: 1.
L’endemà, el corredor l’exclou de la llista de clients amb un alt nivell de risc i li assigna un palanquejament d’1: 1.
Comptabilització de transaccions de marge en organitzacions de crèdit
Val la pena assenyalar que les transaccions marginals del corredor no disposen d’una regulació reguladora adequada en comptabilitat. A la pràctica comptable, hi ha diverses solucions metodològiques. Poden documentar transaccions de marge.
Als bancs, sovint aquestes operacions s'executen com a operacions ordinàries de negociació mitjançant la col·locació no ajustada d'un acord de recompra. O sobre la base d’un contracte de préstec de préstec, l’amortització del qual després es mostra en transaccions inverses.
Molt més confús és el procés boo. comptabilitzar transaccions de marge amb valors promeses.
En la pràctica legal, aquestes operacions s’executen amb la conclusió d’un contracte de préstec o de préstec de mercaderies. Les transaccions de marge, per la seva eficàcia i dinamisme, sovint s’executen sense un contracte específic. Però després del fet, per facilitat de referència. Comptabilitat, però, es conclou un acord de préstec, ja que es considera més variable que un contracte de préstec de mercaderies. Segons el Codi de l’Estat, l’incompliment del formulari escrit no invalida el contracte de préstec.
El resultat financer de la negociació de marges, com els participants de la transacció distribueixen els ingressos
La distribució dels ingressos per la negociació de marges es produeix de manera interessant.
En el cas d’un resultat financer positiu (rendible), el corredor rep l’import íntegre del préstec, la seva comissió pels serveis d’un intermediari i l’interès del préstec per a totes les línies d’ús dels seus recursos. L’inversor rep la seva part de l’operació, dividends sobre valors comprats durant la transacció i diners per a la seva venda, menys la comissió del corredor i l’import del préstec de corretatge.
En cas de resultat negatiu (no rendible) d’una transacció marginal, es produeix la liquidació d’interessos del contracte. Molt sovint, el corredor es reserva el dret a vendre títols col·laterals del client per tal de cobrir les seves pèrdues. Però, si la pèrdua d’inversions va ser causada per l’amortització gradual dels valors, que el corredor no va fer el seguiment, l’inversor té dret a una compensació pel seu marge.
A causa de la naturalesa especulativa de les transaccions de marge, cada operació es compon de dues parts: obrir una posició i tancar. Aquest cicle s’anomena comerç complet.
Les transaccions de marge són operacions especulatives i permeten als inversors realitzar operacions a gran escala amb recursos financers limitats. Les ofertes curtes proporcionen al comerciant l’oportunitat d’aconseguir ingressos ràpids i refrescar la seva cartera d’inversions. Però al mateix temps, la negociació de marges és un tipus arriscat de transaccions amb accions, les transaccions que han fet malbé els nervis de més d’una generació de comerciants i corredors.
El comerç de marges també és possible només en el cas d’un mercat d’inversions relativament estable. Per exemple, el 2008 a la Federació Russa i en altres països es van aprovar lleis que prohibien la negociació de marges fins a l'estabilització als mercats borsaris i borsaris.A Rússia, el Ministeri de Justícia va dur a terme la relaxació i liberalització d’aquestes prohibicions només a la segona meitat del 2009.