OTC е сделка за покупка и продажба на ценни книжа, сключена не чрез финансова борса, а чрез организатора на тази продажба или директно. Купувачът търси продавач (или обратно), използвайки комуникационни мрежи.
Каква е разликата
Основното предимство и отличителна черта на борсата от извънборсовата транзакция е нейната независимост от условията, предложени от платформата за борсова търговия. Отношенията между продавача и купувача се регулират само по споразумение и дори могат да бъдат словесни. Разбира се, при осъществяването на подобни сделки страните се чувстват по-свободно. Има обаче недостатък - рискът от неспазване на условията на договора от една или друга страна. Но в този случай страдащата страна може да се окаже правилна, ако предостави запис на разговора по телефона като аргумент (трябва да бъде записана).
Възможно ли е все още да се търгува на борсата
Регистрацията на извънборсови транзакции на борсата се регулира на законодателно ниво в съответствие с наредбата за регистрацията чрез стоковата борса на такива сделки с борсови стоки, включително дългосрочни договори за доставка, както и поддържане на регистър на тези транзакции и предоставяне на информация от регистъра в съответствие с член 6, параграф 3 от Федералния закон “ За стоковите борси и борсовата търговия ”
Характеристики на заключението
Има само два типа взаимоотношения между страни по OTC транзакция:
- дилърът купува ценни книжа от собственика;
- дилърът купува ценни книжа от друг дилър с цел по-нататъшната им препродажба.
По този начин, тук не можете да направите без дилър. Той може да бъде или един търговец или юридическо лице, тоест дилърска компания, но все пак играе ролята на посредник, като прави покупки на едро на евтина цена и след това ги продава на по-малки партиди, но по-скъпи.
Как цената се формира от дилъра
Дилърът предлага изкупната цена на облигация или акция, която се състои от:
- продажна цена - самата стойност, която се изчислява от него за продажба на ценна книга в бъдеще;
- надценки, тоест добавена стойност, предназначени да донесат печалба на дилъра и да покрият направените разходи; тя има относителна стойност, средно от пет до десет процента от стойността на ценната книга, може да се увеличи, когато дилърът закупи акции от не толкова известна компания, ако има съмнение за нейната висока ликвидност.
Отличителни характеристики на извънборсовия пазар
Основната разлика от борсовия пазар е начинът, по който се регистрират извънборсови транзакции. Пазарът във втория случай няма локализация, тоест те могат да бъдат сключени навсякъде и по всяко време, основното е наличието на достъп до комуникации. Друга отличителна черта е разпределението на отговорността. Дори ако сделката се извършва чрез организатора на продажбите, посредникът не носи отговорност за изпълнението на страните от техните задължения, докато при търговията на борси организаторът е борсата, и той също носи отговорност. За да не се съмнявате в правилността на OTC сделка с ценни книжа, е необходимо да сключите договор за продажба поне в най-простата универсална форма (можете да използвате стандартната форма на споразумението).
Разликите също са под формата на изчисление. Така че резервирането на средства по време на борсовата търговия се извършва преди търга, поради което рискът от неплащане е сведен до минимум, а видът на разглежданото споразумение включва разсрочено плащане.В последния случай можем да говорим OTC транзакция с деривати.
От какво се състои извънборсовият пазар
Структура на извънборсовия пазар:
1) Улица. Тук те търгуват облигации и акции, които не попаднаха на борсата. Определянето на цените се извършва само от продавачи и купувачи, наддаването се провежда под формата на търг. След получаване на определен брой заявления се отваря. Брокерът и търговецът сключват споразумение по телефона.
2) третичен. Този тип пазар включва търговия с ценни книжа, които са в списъка на акциите. Неговото съществуване се определя от причините, поради които търговията на основната борса става нерентабилна за търговците, включително:
- фиксирана комисионна, тъй като в такава търговия ситуацията наистина може да бъде като фарс, ако разходите за комисионна на търговеца са по-високи от разходите за извършване на търговска операция;
- фиксирано време, когато сделките по борсата се извършват само в строго определени часове, във връзка с които търговците в определени части на света трябва да търгуват през нощта; няма такова ограничение за транзакции без рецепта.
3) Четвърто - този пазар дава възможност да се търгуват акции и дори портфейли от ценни книжа без участието на борсата и брокерите, тоест без реално да се харчат нищо за осъществяване на търговска операция. Този тип пазар се търгува чрез електронната система Instinet (в Съединените американски щати).
Видове транзакции
На извънборсовия пазар има три вида транзакции:
- Форвард договор. При такова споразумение времето за прехвърляне на ценните книжа на купувача и плащане за покупката от него се определя предварително. Много е важно фиксирането на валутния курс да се извършва веднага в момента на сключване на тази транзакция. Според неговите условия купувачът трябва да приеме покупката и да я плати на бъдеща дата, без право да нарушава споразумението. Именно невъзможността за анулиране е основният недостатък на този тип OTC транзакции.
- Има следните видове форуърдни договори: сетълмент (или NDF) и доставка (DF). Разликата между двете е, че транзакциите за доставка изискват незабавно сетълмент на купувача с продавача (или в рамките на един до два дни) и транзакцията след това приключва. Неговият специален случай е спот сделка. При прогнозирана доставка доставката на стоки по принцип не се предполага. Такава извънборсова транзакция включва заплащане на разликата в цената между стойността на актива и покупната цена на губещата страна в предварително определен момент (тази разлика се нарича марж на вариацията). В Русия почти никога не се използва предсрочно споразумение, тъй като е невъзможно да се следи изпълнението на задълженията на загубената страна.
- OTC опция. Тази форма на транзакция предполага, че една от страните има право да придобие актива, но не е задължена да го купува (което го отличава от форуърдния договор).
OTC REPO сделки
Репо сделка означава продажба на компания с ценни книжа със задължение за обратно изкупуване. Такава транзакция е алтернатива на кредитирането, тъй като клиентът получава средства чрез продажбата на своите ценни книжа. В същото време самият клиент, благодарение на това, има следното предимство: възможността лесно да получава пари. Платежоспособността на клиента не се проверява от купувача, което означава, че продавачът няма да трябва да подготвя огромен пакет документация. Предимството на купувача е също, че след придобиването той не действа като залог, а като пълноправен собственик на Централната банка. Ако продавачът откаже да ги купи обратно, той има право сам да продава ценните книжа.
Много е важно Централната банка да изкупува в рамките на този тип на предварително определена цена, а не по тяхната пазарна стойност, която беше установена в момента на приключване на OTC транзакция.
REPO има следните условия:
- минималната сума е четиристотин хиляди рубли;
- срокът на валидност на тази транзакция е от седем до сто и пет дни;
- лихвен процент по краткосрочна транзакция - тринадесет (до тридесет и пет дни), по дългосрочна транзакция - петнадесет.
Понастоящем Сбербанк предлага тази услуга на своите клиенти, но има определено ограничение за тях: продавачът трябва да има връзка с платформата за търговия на MICEX.
Най-популярните извънборсови пазари
Най-популярните OTC сайтове са:
- RTS. Лидер в Руската федерация. Създаден през 1995г. След това през 2011 г. RTS се сля с MICEX, но дори след това събитие неговият наследник, партньорското дружество с нестопанска цел, продължи да съществува независимо.
Основният принцип на търговията тук е правото на свободен избор на актив и време за търговия. Не се прави предварителен депозит, така че можете да търгувате с ценни книжа на голям брой компании. Заслужава да се отбележи, че индексът RTS (подобно на индекса MICEX) е един от основните показатели на руския фондов пазар.
- Розови листа (в превод като "розови листове"). OTC Америка. Цялата информация се отпечатва на розови листове от откриването й, тоест от 1913г. Основната характеристика е липсата на изисквания за финансова отчетност и одитни резултати от търговските компании.
- Бюлетин на OTC Marketplace или OTCBB. Спецификата на търговията е, че между купувача и продавача има пряка връзка по телефона или чрез социалните мрежи и Интернет. Тук има достъп до Централната банка на повече от три хиляди компании, но само регистрирани брокери или дилъри са в състояние да сключват сделки. За разлика от предишната платформа, отчетите за извънборсови транзакции тук са редовни, което го прави по-авторитетен сред инвеститорите.