Какво е опционен договор? За какво е? Ще отговорим на тези и други въпроси в статията. Опция е споразумение, при което приобретателят на опция (потенциален търговец или вероятен купувач на основния актив - продукти, ценни книжа) не получава задължение, а право да продаде или закупи този актив на предварително договорена цена, в момент, определен в споразумението в бъдеще или за продължителността на период от време. В този случай продавачът на опцията е длъжен в отговор да продаде или придобие актива в съответствие с условията на реализираната опция.
инструмент
Опция се нарича един от финансовите деривати. Разграничете опциите за придобиване (опция за повикване), изпълнение (пут опция) и взаимна (двойна опция). Фючърсите и опциите са до голяма степен подобни финансови инструменти, но те имат някои основни разлики.
Видове опции
Какви видове опционни договори има? Опциите са разделени на няколко квалификации. По инструмент:
- валута (за валута или парични фючърси);
- лихва (лихва по фючърси, лихви);
- акции (за индексни фючърси или акции);
- стока (за стокови фючърси или физически стоки).
Чрез изплащане:
- европейска опция може да бъде изкупена само на фиксирана дата;
- Американската опция се осребрява на всеки ден от периода до нейното приключване.
Съществува и група опционални договори, които се различават по своите допълнителни изменения и резерви. Такива опции се наричат екзотични (азиатски, бариерен, заменен, сложен). Много от тях са възникнали в изолирани райони на фона на първоначалната ситуация на правене на бизнес.
Историята
Как възникнаха опционалните договори? Те се използват от няколко века. По време на мания на лалета през 1630 г. се използват опции за стоки и фючърси (купувачът получава правото да продава и купува крушки в бъдеще на предварително определена цена). С помощта на опции тези, които не могат да си позволят да купят дори един лук, могат да влязат на пазара на лалета.
През 1820 г. на Лондонската фондова борса възникват опции за акции. В Америка, през 60-те години вече е създаден пазарен пакет акции и стокови опции. Борсовата търговия с акции на акции в САЩ дебютира през 1973 г., когато бе създадена опцията Чикагска борса (OWN). В началото на 90-те години на OTC вторичните пазари за вторични устройства е създаден широк набор от възможности, които могат да задоволят различни финансови нужди.
В Русия водещата платформа, на която се търгуват опции, е пазарът на деривативи на Московската борса.
Опции за валута
Така че, вие вече знаете какво е опционен договор. FX опциите е една от неговите разновидности. Използва се на валутния пазар, където лице, което иска да закупи опция, има право да определи дата за обмяна на една валута за друга по предварително уговорен валутен курс.
Най-вече опциите за валута се използват от износителите и вносителите, за да застраховат рисковете от промени в курса между валутата на продажба и покупка на продукти на вътрешния пазар и валутата на външноикономическото споразумение. Всъщност с помощта на опции компаниите намаляват нивото на валутен риск до общия брой на премиите за опции.
OTC и опции за акции
Какво е договор за опция за замяна? Това е стандартно споразумение, чието третиране е подобно на фючърси (фючърсни договори). За такава опция размяната посочва спецификацията на споразумението.Сключвайки сделка, участниците в търга договарят само времето за дадена опция, всички други параметри и стандарти се определят от борсата. Котировка за опции, публикувана от борсата, е средната стойност на премията за тази опция на ден.
От гледна точка на борсовата търговия, опциите с различни дати на продажба или цени се считат за различни споразумения. Клиринговата къща води записи на позиции, участващи във всяко споразумение за избор.
Тоест кандидатът може да закупи един договор, а ако продаде такъв договор, тогава позицията му е затворена. Клиринговата къща на борсата е обратната страна на транзакцията за всеки договор с опции. За опции за обмяна има и система за извличане на маржин такси (обикновено се плаща само от продавача на опцията).
Опциите без рецепта, за разлика от тези, базирани на борсата, се сключват по безплатни критерии, които участниците задават при извършване на транзакция. Технологията на сключване е близка до форуърдните договори. Днес основните клиенти на извънборсовия пазар са големи финансови институции, които трябва да хеджират откритите позиции и техните портфейли. Може да се нуждаят от крайни дати за разлика от стандартните дати. Най-реномираните инвестиционни компании са основните търговци на OTC опции.
Борсите се стремят да преместят безконтактната търговия към сайт за пазарна борса. Възникнаха опции FLEX, които имат условия, които могат да се използват за промяна на цените на стачката и срокове на годност.
операции
Както бе споменато по-горе, видовете опционни договори са поставени опция (опция за упражняване) и опция за обаждане (опция за покупка). Съответно са възможни четири типа операции с опции:
- изпишете (продадете) опция за обаждане;
- придобиване на опция за обаждане;
- изпишете (продадете) опция за пут;
- придобиват пут опция.
Опция премия
Какви са характеристиките на опционните договори? Разберете каква е премията за опции. Това са парите, изплащани от купувача на опции на търговеца при сключване на опционния договор. Бонусът по същество е такса за правото да извърши действие в бъдеще.
Често, когато казват израза „опционална цена“, те имат предвид премията за опцията. Премия за опция за акции е оферта. Обикновено размерите му се установяват в резултат на коригиране на търсенето и предлагането на пазара между продавачите и купувачите на опции. В допълнение има математически модели, с които можете да изчислите премията въз основа на текущата стойност на основния актив и неговите вероятностни свойства (рентабилност, променливост и т.н.).
Премията, изчислена по този начин, се нарича теоретична стойност на опцията. В повечето случаи тя се изчислява от брокер или организатор на търговия и е налична заедно с данни за котировки през периода на продажбите.
Ценови проби
Опционалните договори - концепцията, същността, класификацията, рентабилността - се изучават от много експерти. Известно е, че в основата на всички математически проби за изчисляване на стойността на опцията лежи концепцията за ефективен пазар. Разбира се, че премията за обективна опция е равна на нейната стойност, при която нито продавачът на опцията, нито купувачът получават средна печалба.
За да се изчисли премията, качествата на стохастичното движение, имитиращи поведението на стойността на основния актив, разположен в основата на опционния договор, се постулират. Параметрите на такъв модел се оценяват въз основа на историческа информация. Едно от най-важните статистически правила, засягащи размера на премията, е променливостта на стойността на основния фонд. Колкото по-значителна е тя, толкова по-голяма е неточността в прогнозирането на предстоящата цена и по-голямата премия (за опасност), която се очаква да получи продавач на опции (обаче, за опциите за изключване на бариерата, подчинението е обратното, тъй като колкото по-голяма е нестабилността, толкова по-голяма е възможността за достигане на бариерата).
Вторият важен параметър, също пряко свързан с несигурността, е времето до изтичане на опцията. Колкото по-далеч от това датиране, толкова по-значителна е премията (за същите разходи за доставка на основния актив, посочени в споразумението за опция). Също така стойността на опцията се влияе от дивиденти от основния актив и лихвен процент.
В случай на европейски опции често е възможно да се намери формула за изчисляване на тяхната стойност. В случай на опции в САЩ като правило се използват числени методи.
Известни незадължителни модели
Най-популярните опционални модели са:
- Модел Хестън;
- биномно;
- Черен - модел на Scholes;
- Монте Карло;
- Сох-Rubinstein;
- Berksunda-Stenslenda;
- Yats модел.
екзотика
Какви са екзотичните опции? Опционален договор, при сключването на който обхватът на договора, видът на основния актив, цената на продажба или покупка, стил и вид, се нарича „ванилия“ (обикновена опция за ванилия) или стандартна (стандартна) опция.
С развитието на пазара започнаха да се включват допълнителни условия в условията на споразуменията за избор в отговор на заявки на клиенти, породени от качествата на риска, който те биха искали да застраховат с опции. Тъй като извънборсовият пазар е много гъвкав, допълнителните резерви просто се отразяват върху размера на премията, увеличавайки го или намалявайки.
Най-успешните изобретения започнаха да се препоръчват на пазара с колела. Така че имаше изключителни (нестандартни) и екзотични (екзотични варианти или просто екзотика). Говори се, че екзотичните варианти се появяват в края на 80-те. Те включват:
- бариерен вариант;
- азиатски;
- двоичен;
- комплекс;
- опция за обхват;
- swaption.
фючърси
Фючърсните договори и договорите за опции се различават в някои параметри. Фючърси е финансов дериват, спешно стандартно споразумение за обмен за продажба на базовия актив, при създаването на което страните (купувач и продавач) се договарят само за времето на доставка и нивото на цените. Останалите параметри на актива (качество, количество, етикетиране, опаковане и т.н.) се договарят предварително в класификацията на споразумението за замяна. Страните по борсата са отговорни до изпълнението на фючърсите.
Фючърсите могат да бъдат интерпретирани като стандартизирана промяна на форуърд, който търгува на подреден пазар с взаимни сетълменти, интегрирани в борсата.