Всяка компания, която издава акциите си на фондовия пазар, има голям брой съсобственици, т.е. тези, които са придобили тези акции. Често публичните компании искат да започнат да търгуват акциите си на фондовата борса, за което е необходимо да преминат през процедурата за регистрация. За да влезете в списъците с оферти, бизнесът трябва да бъде възможно най-прозрачен. Цялата установена от закона информация ще бъде публикувана без провал, така че тези, които ще купуват акции на компанията, да могат да се запознаят с всички подробности.
В руското законодателство има общо понятие „акционер“. Често обаче се използва определена вътрешна градация, която е взета от западната практика, където миноритарните акционери и мнозинството така органично се вкореняват. Първият е обикновен обикновен акционер, закупил определена част от акциите на компанията, много незначителна. Повечето миноритарни акционери не планират да изхвърлят акции в дългосрочен план. Те са водени от желанието да ги продадат веднага след като те нараснат на стойност. Човек, който е купил една акция, вече става миноритарен акционер. Мажоритарният акционер се счита за акционер, който е концентрирал голям пакет акции в ръцете си. Той има значителна роля в живота на организацията.
Тези акционери имат пряко противоположни интереси и цели. Ако мажоритарните акционери искат да увеличат стойността на акциите, да изплатят минимални дивиденти и в резултат на това да увеличат годишните си премии, миноритарните акционери се притесняват от обратното. Те се стремят да печелят от ръста на изплащането на дивиденти, а увеличаването на броя на бонусите и бонусите на ръководството на компанията предотвратява това.
Нека разгледаме по-подробно въпроса кои са миноритарните акционери и мажоритарните акционери? Как може да се разреши конфликтът им?
Вид ценни книжа, притежавани от акционери
Правото на определяне на определени емисии в живота на дадена компания, участие в събрания на акционери и общи събрания (които са най-високият управителен орган на организацията) зависи от вида на ценните книжа, които принадлежат на акционерите. Например, на общите събрания се обсъждат въпроси като метода за разпределяне на дивиденти, борбата за контрол на дейността на дружеството, вземат се решения, в резултат на което пазарната цена на акциите и следователно стойността на акциите на акционерите може да се промени значително.
Какви са правата на миноритарните акционери?
Тези, които притежават привилегировани акции, се включват в отделна група, тъй като размерът на дивидентите им се определя от устава на бизнес компанията. Не зависи от резултатите на компанията. Участието им в събранието е неприемливо по закон, което означава, че техните интереси са напълно различни от интересите на собствениците на обикновени пакети акции.
Тези акционери се различават по тежестта на своя пакет акции в общата им стойност. Най-просто казано, точно това е количеството притежавани ценни книжа.
мажоритарна
Мнозинството са тези, които притежават пакет от акции, което им позволява да влияят независимо на решенията, взети на общо събрание. Миноритарните акционери в банка например притежават толкова малка част от акциите, че техните гласове нямат тежест в общото събрание. Ако те съвместно и целенасочено развиват позицията си по въпроси, които ще бъдат решени, те ще бъдат изслушани.
Пакетите за контролиране са основно в ръцете на основателите на компаниите. Също така институционалните (или частните стратегически) инвеститори притежават значителни дялове.Обикновено гласуването в общото събрание дава 5% от всички акции, но що се отнася до компаниите със сини чипове (тоест най-надеждните и котирани), няма да бъде възможно спокойно да се изкупи необходимия брой от техните акции.
миноритарните акционери
Миноритарните акционери са тези, които притежават по-малък дял от 5%. Най-често това са или портфейлни инвеститори, или брокери, борсови спекуланти. Ако първите разчитат на доходи под формата на дивиденти (и купуват акции в дългосрочен план), тогава вторите най-често разчитат на доходите от разликата в обменния курс на акциите, купувайки и продавайки ги на кратки интервали. Следователно тяхното участие в общи събрания на издаващата организация е съвсем естествено. Но миноритарните акционери от първия тип са силно заинтересовани от доходите от акциите на компанията.
Какъв е конфликтът между мажоритарните и миноритарните акционери?
Основната причина за спора е размерът на дивидентите. Миноритарните акционери се интересуват от техния максимален размер, докато интересите на мнозинството са по-стратегически. Те се стремят да насочат по-голямата част от тези средства към развитието на бизнеса или към решаването на някои други проблеми.
Интереси на мажоритарни и миноритарни акционери
Миноритарният акционер като собственик на неконтролиращ дял може да бъде както юридическо, така и физическо лице. Тъй като миноритарните акционери не са пълноправни участници в управлението на компанията, взаимодействието им с мажоритарните акционери е трудно. В същото време собствениците на контролни дялове могат да намалят стойността на ценните книжа, притежавани от миноритарните акционери, например, чрез прехвърляне на активи в полза на организация на трети страни (които не са свързани с малки акционери).
Какво казва законът?
За да се предотвратят подобни ситуации и да се установят отношения между тези два типа акционери, в редица държави има закони, които определят правата на собствениците на неконтролиращи интереси. Например федералното законодателство на Руската федерация предвижда правила, които защитават малките акционери. На първо място, тя поддържа в тяхна полза независим статут в случай на поглъщане или сливане. Всъщност, поради тези процеси, миноритарният дял може да загуби, тъй като най-вероятно неговият дял в новата структура ще бъде намален, което ще доведе до намаляване на нивото му на влияние върху органите, управляващи дружеството.
Защита на правата на миноритарните акционери
Законът предвижда следните защитни мерки. За да вземете решение, са необходими 75% (не 50%) от гласовете, а понякога този праг се повишава по-високо. Например, за да се измени статута на организацията, да се затвори компанията, да се определи структурата и обемът на предстоящия брой и т.н., е необходимо 75% от акционерите на компанията да гласуват за това. Членовете на съвета се избират с кумулативно гласуване. Например, акционер, притежаващ пет процента от акциите, има право да избира пет процента от членовете на Съвета на директорите. Ако някой купи от тридесет до деветдесет и пет процента от общия набор от издадени ценни книжа, тогава той е длъжен да даде право на други собственици на акции на същата компания да ги продадат на пазарна цена или по-висока. Това също е вид защита за миноритарните акционери.
Ако акционер притежава един процент от акциите (или повече), той вече има право да говори в съда от името на организацията срещу нейното управление, ако решенията на директорите причинят загуба на акционерите. Когато човек притежава една четвърт от всички издадени ценни книжа (или повече), тогава той има право на достъп до счетоводни документи, протоколи от заседания и др.
Миноритарните акционери на Роскоммуненерго притежават 0,7233% от гласовете в общия брой акции с право на глас на компанията.
Последиците от конфликтите между акционерите
Цената на акциите се влияе положително от такива вътрешни фактори като стабилността на емитиращата компания и нейната прозрачност. Ако фирмата е затънала в съдебни производства и срещу мениджърите се образуват наказателни дела, тогава това ще намали нейните котировки.
Сега си представете ситуацията, че човек или група хора притежават повече от 25% от всички акции, а техните интереси са много различни от интересите на други акционери. В този случай ще бъде трудно или невъзможно да се вземат решения, които изискват 75% от гласовете.
Най-разрушителният от всички видове конфликти дори получи своето име - greenmail. В този случай един или няколко миноритарни акционери, обединени, започват да прекъсват приемането на всякакви решения, помагат на компанията да получи колкото се може повече глоби и в крайна сметка да свалят своите котировки. Като цяло законът днес е безсилен срещу подобни схеми.