Терминът "инвестиция" трябва да се разбира като инвестиране на капитал във всяка индустрия, за да се реализира печалба в дългосрочен план. Практическите методи за изчисление, използвани за оправдаване на инвестициите, могат да бъдат диференцирани.
Методи за изчисляване на ефективността
Първата група методи, които се използват за оправдаване на инвестициите, са статистически. Те включват сравнение на разходи и излишъци (превишения). Втората категория методи е многопериодична. Те също са разделени на същите два вида като статистическите.
Задачата за изчисляване на ефективността е преди всичко да отговори на следните въпроси:
- Дали инвестицията е икономически рентабилна (абсолютно предимство), т.е. ще се върне ли инвестираният капитал, включително съответния процент на рентабилност?
- Коя инвестиция има повече предимства (относително предимство с две или повече алтернативни възможности за инвестиция)?
- Кога да инвестираме (оптимално време за подмяна)?
- За кой период трябва да се инвестира (оптимален период на използване)?
За да се отговори на тези въпроси, трябва да се вземат предвид три важни показателя:
- Нивото на инвестиция за плащане.
- Временно разпределение на инвестициите.
- Процент на разходите
Статистически методи за изчисляване на инвестиционните резултати
Когато се използва група от статистически методи за икономическата обосновка на инвестиционните проекти, обективното отчитане на три показателя е почти невъзможно, тъй като решението се взема независимо от реалния поток на плащания, като се използват средни данни. Особено трудно е обективно да се записват данни през преходния период от реалната към планираната ситуация. Това води не само до неправилна обосновка на осъществимостта на инвестициите, но и до неверни предположения за финансиране.
Статистическите методи са подходящи преди всичко, когато става дума за инвестиции, които се случват в определен момент, когато текущите разходи и превишения в следващите периоди остават на същото ниво. Освен това категорията методи се използва на практика като приблизителни или опростени изчисления. Значително предимство на статистическите методи е простотата в решенията и разбираемостта. Постигнатата точност обаче е недостатъчна за обективно преценяване на икономическото превъзходство, особено при оценка на ефективността на развитието на проектите и проектите.
Многопериодни методи за изчисляване на осъществимостта на инвестирането
Обосновката за инвестиции, използващи многопериодични методи, включва:
- Усложнява.
- Сконтиране.
- Настояща стойност.
Използвайки методи за многопериодично изчисляване на ефективността, ефектът от разпределението на плащанията във времето се отразява по-точно, отколкото при статистическите методи. Следователно многопериодните са особено подходящи за определяне на осъществимостта и икономическата осъществимост на инвестициите с неравномерен поток на плащания през няколко периода (години). Това е особено необходимо при планиране на предприятие или разработване на проект за развитие, ако обектът на планиране е многогодишна култура, ако технологията се променя постепенно или когато трябва да вземете предвид промяната на техническите и паричните фактори във времето.
Парични потоци, периоди и паричен поток
Всички бизнес сделки, свързани с инвестиции, са придружени от потоци на плащания. Потокът от плащания, свързан с всяка инвестиция, служи като основа за разработването на обосновката за инвестиции и финансиране. Потокът от плащания се разделя на постъпления и плащания.
Опростените плащания включват всички приходи, които се появяват във връзка с планираната инвестиция, а всички приходи се вземат за доход. Освен това все още е необходимо да се вземат предвид изключенията в натура и произтичащите от това алтернативни разходи (например труд) като постъпления и плащания.
При изчисляване на икономическата целесъобразност на инвестициите по многопериодичния метод, който предполага разликата между рентабилността на целия капитал и собствения капитал, доходът се счита за привлечени средства, плащанията са изплащане и лихва върху тях.
Плащания и разписки
Приходи - всички ликвидни активи, получени в предприятието през един период, свързани с инвестицията в парично изражение, например тегления в натура. При многопериодното изчисляване на инвестициите, където наред с ефективността на инвестирането в общия капитал се определя и ефективността на собствения капитал, заемите се считат за доход. Откриването на вземания за плащане (вземания) не е доход.
Плащания - всички ликвидни средства, изплатени от компанията през един период, свързани с инвестицията, или разходи в парично изражение, като например увеличение на използването на собствен труд или семеен труд, свързан с инвестицията. В многопериодичния метод, където заедно с определянето на ефективността на инвестирания общ капитал се определя ефективността на собствения капитал, е необходимо да се вземат предвид плащанията по привлечени (погасителни и лихвени) средства. Амортизацията не се взема предвид, тъй като първоначалната цена се взема предвид изцяло в решението през периода на придобиване.
Пропуски и времена при изчисляване на многопериодни инвестиции
В инвестиционните изчисления, свързани с конкретен обект, постъпленията и плащанията се разделят на периоди, които могат да представляват години или месеци, в краен случай дори дни (например с междинно финансиране). Броят периоди, разгледани в решението, най-често съответства на продължителността на използване на основния инвестиционен продукт, например, на продължителността на използване на сградата.
Периодите се означават с буквата t с индекс. Периодът t0 представлява настоящето. В края на всеки период е съответният момент от време (със съответния индекс). Всички плащания, които се извършват през всеки период, се вземат в обикновени решения, сякаш са в края на всеки период. Разбира се, решения са възможни и там, където плащанията се правят в началото на периода, но това се случва много рядко. За да се избегнат грешки при последващи решения с диференцирано разпределение на плащанията във времето, това опростяване трябва да се вземе предвид.
Уравнение на колебанията в плащанията
Ако големи колебания в плащанията за един период (например, краткосрочна нужда от производствени активи) трябва да бъдат изравнени или плащанията да падат главно в началото и в края на периода, в този случай е необходимо да се избере по-кратка продължителност на периода. Или правилното разпределение на плащанията във времето се постига от факта, че плащането се разпределя в два периода, така че да е в средата на желаната продължителност от време. Например разходите за една машина, които са необходими в началото на период 2 и в края на период 1, се отнасят за времето t1. Ако машината е закупена в средата на 2-ри период, тогава обективно ще бъде приписана наполовина на периодите 1 и 2. Трябва да се има предвид, че основните производствени активи (дългосрочна употреба), например оборудване, се приемат на пълна цена в многопериодни изчисления по време на периода на придобиване ,
По този начин тези изчисления не вземат предвид амортизацията, която със статични методи е необходима за разпределяне на разходите за придобиване по време на срока на използване.Лихвите в многопериодни сетълменти се разпределят като плащания само ако има нужда от разлика между собствен капитал и привлечен капитал и наистина лихвите трябва да се плащат върху привлечен капитал. Разликата между постъпленията и плащанията за всеки период дава серия от стойности, наречени CashFlow (нетна разписка-разписка).
Основни принципи на оттегляне и изчисляване на сложна лихва
За да оправдае ефективността на инвестициите, инвеститорът оценява получените плащания днес в сравнение с получените през следващата година. Скалата с по-висок рейтинг може да бъде:
- Приходи от лихви, получени през годината от инвестиция или депозит от плащане, извършено днес.
- Лихва, която би могла да спести възникнали дългове, като изплати дълга година по-рано.
И в двата случая, поради получаването на капитал година по-късно, ползата се губи, която се изчислява, като се използва загубената печалба (приходи от лихви или спестени лихви), т.е. алтернативни (присвоени) разходи. Нивото на алтернативните разходи зависи от процента и отдалечеността на плащането от периода на преглед или момент от време. От това следва, че излишъкът от доходи, който ще бъде след 10 години (период t10) на нивото от 1000 рубли с изчислителен процент от 10%, има същата стойност като днес 385.54 рубли.
Преоценката на предстоящите плащания (CashFlow) в момента се нарича премахване на сложна лихва или дисконтиране. Факторите, използвани за обосноваване на осъществимостта на инвестициите, се наричат фактори за отстъпка. Подобно на отстъпката при изчисляване на сложна лихва върху минали плащания, има така наречените смесителни фактори (мултипликатори).
Отстъпка (премахване на сложна лихва)
Коефициентите за отстъпки се използват за оправдаване на инвестициите и показване на текущата стойност на предстоящите плащания на ниво 1 рубла. Необходимо е само да ги умножите по съответната сума. Колкото по-малък е факторът, толкова по-голямо е намалението на стойността, толкова по-голям е процентът на изчисление и по-нататък плащането ще бъде извършено в бъдеще.
Плащанията в T0 (период t0) се оценяват по коефициент 1 (не се преоценява). Колкото по-далеч е бъдещото плащане и колкото е по-висок процентът, толкова по-ниска е стойността днес T0.
Усложняване (сложно начисляване на лихви)
В процеса на обосноваване на инвестициите се използват сложни фактори, за да се гарантира, че плащанията, възникнали в миналото, се преоценяват в настоящето; или че плащанията в момента се преоценяват в определен момент в бъдеще.
Подобно на коефициента на отстъпка, факторите за смесване се умножават със съответната сума. Плащането в миналото, в сравнение с плащането, понастоящем се оценява по-високо, тъй като приходите от лихви все още се вземат предвид при плащанията днес. Коефициентът на съставяне е обратен на коефициента на отстъпка, така че е по-голям от 1. Колкото по-нататък плащането се извършва в миналото и колкото е по-висок процентът, толкова по-висока е неговата стойност към момента T0.
Настояща стойност
Ако сумираме всички плащания, смесени или дисконтирани в определен момент от определен CashFlow, получаваме реалната стойност на редица плащания. Настоящата стойност може да бъде определена за всеки момент (t0) в рамките на серия от плащания.
Моментът, в който всички плащания са смесени и дисконтирани (CashFlow), е основният. Настоящата стойност се променя с промяна на базовата точка във времето. Плащанията при t1 не могат да бъдат повлияни от решения на t0. Следователно настоящата стойност не може да се разглежда като критерий за вземане на решение за нови инвестиции.