Днес маржин транзакциите на пазара на ценни книжа заемат повече от 50% от транзакциите в борсовия сегмент. Това е най-често срещаният инструмент за подобряване на ефективността на инвестиционните операции.
Маржин търговия или Маржин търговия - вид спекулативни операции, които предполагат използването на средствата на брокера (под формата на пари или ценни книжа), които клиентите вземат като заем за операцията. Средства, прехвърлени от брокера на инвеститора като гаранция за конкретна сума - марж.
Маржинът се различава значително от обикновения банков заем по това, че размерът му е няколко десетки пъти по-нисък от размера на първата вноска за отпускане на кредит. Често началната сума на обезпечението, която е достатъчна за брокера, е 2-3% от сумата на инвестицията. Това позволява на начинаещия инвеститор многократно да увеличава обема на търговските операции със скромен капитал. Но споразумението между брокера и инвеститора предполага много взаимни права и задължения.
Същността и процедурата за извършване на маржин транзакции
Всъщност пределна сделка се извършва от борсов експерт (брокер) и клиент (самият инвеститор) при взаимно изгодни условия.
Експерт може да привлече собствените си финансови ресурси към борсовата транзакция на клиента си, за да увеличи рентабилността на самата транзакция.
Подобно посредническо заемане, разбира се, се извършва и под гаранция. Най-често залозите са ценни книжа, които вече са закупени от клиента и се държат от брокер, реални пари или дори права за използване на определена собственост.
Същността и процедурата за извършване на маржин транзакции могат да бъдат обяснени възможно най-ясно само с пример.
Например, Има такъв предприемач П. Той е погълнат от фобията на нестабилността на националната валута и предпочита да конвертира по-голямата част от доходите в долари. Той има приятел Д. Работи като касиер в банка. И когато в касата има определена сума валута на разумен курс, той може да я предложи на П. Така Д. се обажда на П. и казва: „Днес има 5000 долара в брой по 50 рубли всяка. Интересувате ли се? "
П. му отговаря: „Разбира се, той се интересува, но аз съм в екскурзия, няма да съм там три седмици. Купете ме, моля, за вашето. И ще го върна. Но имате още 300 долара, които държа при вас, те ще бъдат гаранция. “
Г. купува валута за парите си и получава комисионната си, П. купува валута на благоприятен курс. Освен това и трите седмици Г. може да изхвърли тези 5 хиляди по своя професионална преценка. Може да ги препродаде, ако курсът се повиши и да купя отново, когато курсът отново спадне или се прикачи към кратък депозит.
На фондовия пазар сделката се извършва по подобен начин, само страните по договора: инвеститорът и брокерът, а стоките са ценни книжа.
Какво е марж, маржин сметка? Условия и процедура за получаване на маржин заем
марж - част от собствените средства на инвеститора в транзакция, използваща финансовите ресурси на брокера. Всъщност това е, което инвестира инвеститорът. Маржът за брокер е вид депозит, гарантиран депозит, който клиентът прехвърля на брокера, за да обезпечи своите текущи и бъдещи задължения по транзакцията.
Естествено, като всички споразумения, свързани с заеми и кредити, маржин сделки с ценни книжа се сключват само въз основа на силни договорни отношения между брокера и клиента.
Основната форма на договора е граждански договор за откриване на маржин сметка. Освен това условията за търговия с маржове могат да се определят от споразумението за брокер услуги.
Инвеститорът, съгласно условията на договора, е в състояние да финансира покупките си на ценни книжа, използвайки посреднически заеми.
Като гаранция за брокера се прилагат общоприетите правила за обезпечение. Залогът може да е част от финансите на клиента, както и неговите ценни книжа, емитирани от брокер.
Факт е, че ценните книжа, закупени по време на маржин транзакции, са регистрирани при брокер, те са в салдото на маржин сметката. Поради това и брокерът, и самият инвеститор имат право да извършват вторични къси транзакции, административни сделки с тези ценни книжа.
Брокерът получава своята комисионна от покупката / продажбата на ценни книжа, както и всички приходи от административни сделки.
Инвеститорът носи всички инвестиционни рискове, но той получава основната печалба: клиентът си запазва правото да получава дивиденти и други права на акции.
Какво е ливъридж?
Ливъридж или ливъридж това е съотношението между размера на покупката на маржин и размера на заемния капитал. Всъщност марж + лост = сумата от маржин транзакцията. Но това съотношение най-често се посочва като коефициент. Например, делът на инвеститора в транзакцията е 20%, в този случай лостът ще бъде 1: 5.
Терминът „рамо“ или „лост“ не се използва случайно. С помощта на лост, както знаете, може да се премести дори много голям предмет. Така че, търгувайки с откриването на маржин сметка, инвеститорът получава достъп до такива операции, които са абсолютно невъзможни при използване само на вашите собствени финансови ресурси.
Терминът „ливъридж“ при търговията с маржове не се използва случайно. Известно е, че с помощта на лост ("рамо") е възможно да се движи тежък предмет с малка сила, което би било невъзможно да се движи без такъв лост.
Максималният възможен ливъридж е 1: 1, когато инвеститорът и брокерът инвестират равни части.
Маржин форми на кредитиране
Маржин транзакциите са транзакции, които могат да бъдат под формата на покупка или продажба.
Кратка покупка - покупка на ценни книжа, по време на която брокерът дава на клиента пари на кредит за закупуването на същите тези ценни книжа.
Кратка продажба - транзакция, при която брокерът дава на клиента заем под формата на ценни книжа.
Маржин сделки на пазара на ценни книжа са трайно обратни операции. Това означава, че търговец, който има достъп до маржин сметка, след закупуване на акции със сигурност ще ги продаде на по-добра цена и обратно.
Също така, те разграничават конкретен тип маржин търговия - транзакции за разширение Към момента на сключване те не се различават от обикновените, но ако до края на периода на договора ликвидността на закупените от инвеститора ценни книжа не му подхожда, той може да удължи сделката, като намали ливъридж.
Почти необезпечените транзакции, които след това са обезпечени от маржин-сметката, също могат да бъдат класифицирани като маргинални. Необезпечена е транзакция, по времето на която инвеститорът няма достатъчно средства.
Какви ценни книжа са подходящи за маржин търговия
На фондовия пазар пределният принцип е широко разпространен, приложим е при търговия с всякакви инструменти.
Маржин транзакциите се сключват само на борсата и се регулират от Министерството за допускане до финансовия пазар на Банката на Русия. Същият орган определя списъка на ценните книжа, които могат да бъдат предмет на маржин търговия.
Най-често надеждните и най-важното, силно ликвидни акции и облигации, сини чипове, привилегировани акции на големи компании, включени в котировъчния списък на борсата, стават пределни стоки.
Рядко държавните облигации стават такава стока, тъй като с тях може да се извърши ограничен списък от операции.
Маржин транзакциите са транзакции, използващи заем, който може да се изрази като реален паричен заем от брокер или заем под формата на ценни книжа.Следователно всеки брокер, инвестиционен фонд или друга компания-посредник, която предоставя услуги за маржин търговия, има свой списък с ценни книжа, с които се занимава. Както и списък на компаниите, чиито ценни книжа се съгласяват да купуват на кредит.
Държавно регулиране на маржин търговията в Русия, законодателната рамка
Маржин транзакциите се класифицират като спекулативни операции, но те се извършват в рамките на нормативната уредба и се регулират от редица законодателни актове:
- Федералният закон "За пазара на ценни книжа", който предвижда обозначаването на понятието "маржин търговия" и описва отговорностите на брокера и клиента.
- Кодексът на Руската федерация за административните нарушения, съдържащ изискванията за сделките, с обозначаване на наказания за тяхното нарушение.
- Ръководство за съдебна практика (Управление на заем и доверие).
Регулаторната рамка за фондовия пазар е разработена едва през 2002 г., въпреки че практиката на маржин търговията има дълга история у нас. Значителна част от маржин транзакциите все още са извън обхвата на регулирането.
В Съединените щати има още няколко посреднически клетки в маржин търговията. Например, брокерите рядко рискуват личния си финансов ресурс. За целите на кредитирането има фондови организации, в които се взема заем срещу сигурността на самите ценни книжа, закупени от маржин сметка.
Рискове от маржин транзакции
Маржин транзакциите са една от най-рисковите транзакции, въпреки че позволяват на търговеца да увеличава доходите многократно, а брокерът да получи солиден процент.
В практиката на маржин търговията такива операции се провеждат само с надеждни, високоликвидни акции и облигации.
Основният недостатък на маржин търговията за брокер е рискът от неплащане от страна на клиента на обезпечението. Но условията в случай на неплащане са предписани в договора между брокера и търговеца.
При нестабилна инвестиция брокерът има право да повиши маржа до 20-30%, въпреки че при закупуване на надеждни акции или валута маржът обикновено не надвишава 3%.
Понякога, когато процедурата за провеждане на маржин транзакции е нарушена поради необходимостта да се купуват активи много бързо, например при открито наддаване, брокерът може да извърши придобиване по искане на клиента, но без конкретен марж за покупката. В този случай предишните ценни книжа, емитирани от брокер, могат да служат като залог.
Рискът за инвеститора е много по-висок, отколкото за брокера. Въпреки че, ако ценните книжа са рискови, тогава те са рискови както в случай на преки инвестиции, така и в случай на пределна покупка. Инвеститорът рискува своя дял в транзакцията (марж), както и обезпечението, което често са предишните ценни книжа и всички възможни приходи от инвестицията.
По време на маржин транзакцията брокерът действа като много заинтересовано лице, той внимателно следи колебанието на цените на акциите по маржин сметката. И когато цените на тези акции паднат, той незабавно уведомява клиента или дори бързо препродава акциите сам.
Основният риск на брокера зависи от адекватната оценка на всички финансови ресурси на клиента, предоставени като обезпечение. Важно е брокерът да проверява ликвидността на ценните книжа. Ако маржин транзакцията се извършва от нов клиент, тогава е необходимо правилно да се изпълни с договор за заем в писмена форма. За редовни клиенти брокерите най-често предписват условията на маржин търговията в договора за посреднически услуги.
Закриване на маржин транзакция, при какви условия. Принудително приключване на маржин транзакция
Маржин транзакциите на брокера и клиента могат да се считат за приключени, когато е извършена обратна транзакция (многократна покупка или препродажба). В този случай можем да говорим за двустранното приключване на транзакцията.
Но често самият брокер проследява отворени позиции, контролирайки размера на рисковете.Когато цената на ценните книжа, закупени по време на маржин транзакция, падне под маржа, брокерът има право да препродаде акциите.
Друг брокер може да се свърже с клиента с условието да увеличи маржа, ако клиентът иска да разшири собствеността върху ценни книжа, закупени по време на транзакцията. Тази жалба се призовава Маргинален разговор, Когато инвеститорът не отговори или не може да намали ливъридж, брокерът има право да затвори част от обезпечените позиции на клиента.
В брокерската практика има правило относно клиентите, които не отговарят на маржин повиквания. Ако брокерът не откаже да работи с такъв ненадежден инвеститор, той го прехвърля в списъка на рискови партньори и му възлага 1: 1.
На следващия ден брокерът го изключва от списъка с клиенти с високо ниво на риск и му назначава ливъридж от 1: 1.
Счетоводство на маржин транзакции в кредитни организации
Заслужава да се отбележи, че пределните транзакции на брокера не са снабдени с подходяща регулаторна регулация в счетоводството. В счетоводната практика има няколко методологични решения. Те могат да документират маржин транзакции.
В банките тези транзакции често се изпълняват като обикновени търговски операции чрез неуредено позициониране на договор за обратно изкупуване. Или въз основа на договор за заем за заем, погасяването на който след това се показва в обратни транзакции.
Много по-объркващ е процесът на бу. отчитане на маржин транзакции с заложени ценни книжа.
В правната практика такива операции се извършват със сключване на договор за заем или стоков заем. Маржин транзакциите, поради тяхната ефективност и динамичност, често се изпълняват без конкретен договор. Но след факта, за улеснение. счетоводството обаче се сключва договор за заем, тъй като се счита за по-променлив от договор за заем на стоки. Според Държавния кодекс неспазването на писмената форма не обезсилва договора за заем.
Финансовият резултат от маржин търговията, как участниците в сделката разпределят доходите
Разпределението на доходите от маржин търговията става по интересен начин.
В случай на положителен (печеливш) финансов резултат, брокерът получава пълната сума на заема, комисионната си за услугите на посредник и лихва върху заема за всички линии на използване на ресурсите му. Инвеститорът получава своя дял от сделката, дивиденти върху ценни книжа, закупени по време на транзакцията и пари за тяхната продажба, минус комисионната на брокера и размера на заема за посредничество.
В случай на отрицателен (неизгоден) резултат от пределна сделка, се извършва уреждането на лихвите по договора. Най-често брокерът си запазва правото да продава обезпечени ценни книжа на клиента, за да покрие загубите му. Но ако инвестиционната загуба е причинена от постепенната амортизация на ценните книжа, която брокерът не е проследил, инвеститорът има право на обезщетение за маржа си.
Поради специфичния спекулативен характер на маржин транзакциите, всяка такава операция се състои от две части: отваряне на позиция и затваряне. Този цикъл се нарича пълна търговия.
Маржин транзакциите са спекулативни операции, те дават възможност на инвеститорите да извършват мащабни операции с ограничени финансови ресурси. Кратките сделки предоставят на търговеца възможност да получи бързо, доходи и да обнови инвестиционния си портфейл. Но в същото време търговията с маржове е рисков вид сделки с акции, такива сделки прилично увреждат нервите на повече от едно поколение търговци и брокери.
Маржин търговията е възможна и само в случай на относително стабилен инвестиционен пазар. Например през 2008 г. в Руската федерация и в редица други страни бяха приети закони, забраняващи маржин търговията до стабилизиране на фондовите и облигационните пазари.В Русия Министерството на правосъдието осъществи облекчаването и либерализирането на тези забрани едва през втората половина на 2009 г.